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全面注冊(cè)制迎新進(jìn)展。明天，滬深主板將迎來(lái)首批10只注冊(cè)制新股，新股連板將成歷史。

01 首批主板注冊(cè)制新股將上市

【資料圖】

4月4日，上交所發(fā)布消息稱，滬深交易所主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)已完成發(fā)行，具備上市條件。目前，主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，上市時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，將于明日4月10日舉行首批企業(yè)上市儀式。

主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)分別為中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔、南礦集團(tuán)。4月10日，該10家企業(yè)將在簡(jiǎn)稱前加標(biāo)識(shí)“N”，上市次日至第5個(gè)交易日，將在簡(jiǎn)稱前加“C”標(biāo)識(shí)。

首批10只主板注冊(cè)制新股中，發(fā)行價(jià)最高的為海森藥業(yè)，為44.48元/股；最低者為中信金屬，為6.58元/股。

從發(fā)行市盈率角度看，以2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，陜西能源最高，為90.63倍；中信金屬最低，為20.21倍，也是首批中唯一一只低于23倍市盈率的主板注冊(cè)制新股。

但值得注意的是，陜西能源和中信金屬均高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

相比核準(zhǔn)制時(shí)代，注冊(cè)制下的主板新股定價(jià)突破了23倍市盈率限制，最高報(bào)價(jià)剔除比例不超過(guò)3%，最高價(jià)與最低價(jià)的差額不得超過(guò)最低價(jià)的20%。

另外，全面注冊(cè)制下，主板新股申購(gòu)單位統(tǒng)一為500股，對(duì)應(yīng)市值為5000元。參與“打新”投資者需滿足T-2日前20個(gè)交易日的日均持倉(cāng)市值在1萬(wàn)元以上。

02 對(duì)股票交易的五大影響

而全面注冊(cè)制對(duì)股票交易有何影響呢？綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，主要有以下五點(diǎn)影響：

一是首次公開(kāi)發(fā)行上市的主板股票，上市后的前五個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，這意味著新股上市連續(xù)一字板時(shí)代將結(jié)束。

二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度，無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%的，停牌10分鐘。

三是優(yōu)化價(jià)格籠子機(jī)制，在復(fù)制科創(chuàng)板股票和創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)有2%有效申報(bào)價(jià)格范圍要求的同時(shí)，增加10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位的安排。

有機(jī)構(gòu)分析師表示，“價(jià)格籠子機(jī)制的優(yōu)化，有助于防范新股炒作行為，避免個(gè)股短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。同時(shí)，‘十個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位’的設(shè)置給予低價(jià)股更多價(jià)格申報(bào)空間，有助于提升低價(jià)股定價(jià)效率。”

四是增加主板股票嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo)：

1、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)4次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)情形；

2、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+100%(-50%)；

3、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+200%(-70%)；

4、證監(jiān)會(huì)或者交易所認(rèn)定屬于嚴(yán)重異常波動(dòng)的其他情形。

五是主板新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，因此，符合條件的投資者，在新股上市首日即可開(kāi)展兩融交易。

近期，多家準(zhǔn)上市公司均在上市公告書中表示，公司股票上市首日即可作為融資融券標(biāo)的，有可能會(huì)產(chǎn)生一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保證金追加風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有分析人士表示，全面注冊(cè)制下新股上市首日就能夠融資融券，能夠抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫產(chǎn)生，投資者再也不能簡(jiǎn)單認(rèn)為中了新股之后，上市初期會(huì)只漲不跌。

上海證券研報(bào)顯示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在全面注冊(cè)制下，主板上市的企業(yè)會(huì)更偏向于“大盤藍(lán)籌”風(fēng)格，主要是一些成熟期大型企業(yè)。和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的定位有所不同。

03 新股破發(fā)或更普遍

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，從注冊(cè)制試點(diǎn)的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股的破發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，新股破發(fā)會(huì)更加普遍。

上海證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年共有121家公司上市首日破發(fā)，破發(fā)率由2021年的4.20%迅速提升至28.34%，其中，科創(chuàng)板破發(fā)率由2021年的6.17%增至2022年的39.52%，創(chuàng)業(yè)板破發(fā)率由3.02%增至20.00%。

而對(duì)于明日A股開(kāi)盤的表現(xiàn)，據(jù)上游新聞，銀河證券江南大道營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理唐賀文指出，“估計(jì)A股開(kāi)盤十幾分鐘會(huì)有急跌動(dòng)作，之后再延續(xù)碎步攀升勢(shì)頭?！薄盁o(wú)論是以往中小板、創(chuàng)業(yè)板分娩，還是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施首日，A股市場(chǎng)主要指數(shù)開(kāi)盤后都出現(xiàn)過(guò)一波幾分鐘到十幾分鐘不等的急跌，之后1-2天洗盤后形成了短線買點(diǎn)。因此預(yù)計(jì)這次主板注冊(cè)制新股上市對(duì)股指的影響，有可能也會(huì)快速洗盤后，繼續(xù)保持碎步上行走勢(shì)，以完成整個(gè)頭部構(gòu)筑的過(guò)程?！?/p>

責(zé)編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉

關(guān)鍵詞：主板市場(chǎng)