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皮海洲 | 立方大家談專欄作者

隨著近期股市的下跌，上市公司重要股東的增持也多了起來(lái)，近期，有多家上市公司公告了重要股東增持計(jì)劃，以便提振投資者信心。

確實(shí)，在A股指數(shù)逼近3000點(diǎn)之際，A股市場(chǎng)需要多方來(lái)共同呵護(hù)，以便打贏股市3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。這其中，上市公司重要股東的增持，就是提振市場(chǎng)信心的措施之一。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，這些上市公司重要股東的增持，體現(xiàn)了這些股東對(duì)資本市場(chǎng)的一種責(zé)任感，這顯然是值得肯定的。

在目前市況下，上市公司重要股東增持的目的是顯而易見(jiàn)的，那就是提振投資者的信心，維護(hù)股價(jià)的穩(wěn)定。不過(guò)，從部分公司增持公告發(fā)布的效果來(lái)看，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目的，公司股價(jià)的下跌仍然還是我行我素。那么，如何讓重要股東的增持達(dá)到提振投資者信心的目的呢？或者說(shuō)，如何讓重要股東的增持達(dá)到維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的效果呢？關(guān)鍵是要注意這樣幾方面的因素。

首先是在維穩(wěn)增持中，上市公司控股股東不能缺席。在近期公布增持消息的上市公司中不乏控股股東的身影，但也有上市公司重要股東的增持，控股股東是缺席的。比如，歌爾股份日前發(fā)布的公告是，9月23日公司副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)賈軍安增持了11萬(wàn)股公司股份，成交均價(jià)為27.94元/股，成交金額為307.32萬(wàn)元。很顯然，這其中并沒(méi)有公司控股股東或第一大股東的身影。

在上市公司中，控股股東或第一大股東的重要性是顯而易見(jiàn)的。而這種重要性同樣也體現(xiàn)在維穩(wěn)增持中。如果控股股東或第一大股東不出手，其他股東的增持是很難真正起到維穩(wěn)作用的。相反，由于控股股東或第一大股東不出手增持，而只有其他股東增持，投資者反而會(huì)懷疑，這些股東的增持是不是為了掩護(hù)大股東的減持。

其次，在維穩(wěn)增持中，股東增持的金額一定要大，而不是做秀增持，這其中尤其是控股股東或第一大股東的增持金額要大。這其實(shí)也是大股東不能缺席維穩(wěn)增持的重要原因。畢竟上市公司董監(jiān)高的增持，增持金額大都是有限的，增持金額能達(dá)到幾百萬(wàn)元就是不錯(cuò)的了。如酒鬼酒9月26日晚公布的公司管理層的增持，增持金額都是不低于120萬(wàn)元，這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，跟打水漂沒(méi)什么兩樣。而只有大股東的增持才能達(dá)到億元的級(jí)別。而在維穩(wěn)增持中，大股東增持的金額也必須要達(dá)到億元金額以上。

最后，在維穩(wěn)增持中，控股股東或第一大股東增持的時(shí)間不能拖得太長(zhǎng)久，必須控制在一個(gè)月甚至是半個(gè)月之內(nèi)。維穩(wěn)增持在一定程度上相當(dāng)于救急，因此增持的時(shí)間不能拖得太長(zhǎng)久。有的大股東將增持的時(shí)間拖到半年，甚至更長(zhǎng)久，這實(shí)際上已經(jīng)失去了維穩(wěn)增持的意義，所以這樣的增持很難起到提振投資者信心的效果。如9月26日晚艾迪精密發(fā)布增持公告表示，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理宋飛基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，計(jì)劃自9月27日起6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額不低于5000萬(wàn)元且不超過(guò)1億元。一個(gè)1億元以內(nèi)的增持要拖6個(gè)月的時(shí)間，這種慢吞吞的增持很難提振投資者信心。

此外，在大股東及其他重要股東進(jìn)行維穩(wěn)增持期間，應(yīng)限制包括董監(jiān)高在內(nèi)的其他重要股東減持股份。維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定，需要上市公司多方面的齊心協(xié)力，包括上市公司大股東及重要股東的增持。對(duì)于上市公司大股東之外的重要股東由于各自的實(shí)際情況，他們可以不參與到維穩(wěn)增持中來(lái)，但卻絕對(duì)不能離心離德，在大股東維穩(wěn)增持期間反而減持公司股份。這種減持很容易動(dòng)搖投資者信心，讓投資者懷疑大股東的增持其實(shí)是為其他股東的減持做掩護(hù)的。因此在維穩(wěn)增持期間需要限制上市公司重要股東的減持。

責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉

關(guān)鍵詞：控股股東