開年以來部分上市公司實施回購情況 數(shù)據(jù)來源：Wind

A股上市公司股份回購熱情持續(xù)高漲。繼去年900多家上市公司實施回購計劃之后，進入2022年不到一個月，就有134家上市公司實施回購。截至2022年1月19日，去年以來已有逾千家上市公司實施回購，總金額超過1200億元。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績的恢復性增長以及對未來股價上漲的信心促使上市公司頻繁實施回購，長遠來看，回購也有助于員工激勵機制的完善和股權結構的優(yōu)化。

開年134家公司實施回購

今年以來，上市公司股份回購動作頻頻。1月19日，包括國電南瑞、天龍股份、富安娜、ST八菱在內(nèi)的四家上市公司發(fā)布了股份回購方案。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日記者發(fā)稿時，2022年以來不到一個月的時間里，已有134家上市公司實施回購，回購總數(shù)量達5.68億股，回購金額合計為50.34億元。自2021年年初以來，逾千家上市公司累計回購達1261.24億元，不少公司在2021年、2022年多次回購公司股票。

“部分上市公司在疫情后的恢復階段取得了超預期的恢復增長。業(yè)績同比增幅較大，公司管理層便有實力進行回購。另外，不少公司從長遠戰(zhàn)略發(fā)展角度考慮，以回購方式對股權結構特別是員工持股方面進行優(yōu)化，這也有利于企業(yè)未來業(yè)績的穩(wěn)定和長遠增長。”經(jīng)濟學者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

“選擇回購的上市公司所屬行業(yè)主要集中在機械設備、電子、醫(yī)藥生物、計算機等，回購家數(shù)分別為15家、14家、14家、13家。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂告訴記者，機械設備、醫(yī)藥生物行業(yè)回購原因主要是利潤情況良好且現(xiàn)金流充裕，但行業(yè)在2021年整體回落較大，很多上市公司因此選擇回購公司股票。而電子板塊與計算機板塊則是受十年期美債收益率持續(xù)攀升影響，與其呈負相關性的科技板塊回落較大。近期“數(shù)字經(jīng)濟”被反復提及，未來存在較大的增量空間，有望帶動電子、計算機等板塊盈利能力提升，因此不少相關公司在此背景下選擇了回購股份。

就回購目的而言，今年以來實施回購的上市公司主要為對不符合股權激勵相關規(guī)定持有人的股票進行回購和注銷，另外，還有不少公司實施回購用于實施股權激勵和進行市值管理、盈利補償。據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者不完全統(tǒng)計，在今年以來實施回購的134家上市公司中，有89家回購目的為“股權激勵注銷”，12家為“實施股權激勵”，15家為“市值管理”。

“大手筆回購”提振市場信心

今年以來，市場震蕩加劇，部分行業(yè)龍頭股價走低。不少公司因此大手筆回購股份，用實際行動彰顯對公司發(fā)展的信心，同時也為后續(xù)進行員工股權激勵。Wind數(shù)據(jù)顯示，在年內(nèi)實施回購的134家上市公司中，正泰電器、中環(huán)股份、京東方A等13家上市公司回購金額超過1億元，其中不少用于股權激勵。

中環(huán)股份在1月12日的公告中表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的認可，為進一步健全公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進公司的長遠發(fā)展，公司在考慮業(yè)務發(fā)展前景、經(jīng)營情況、財務狀況、未來盈利能力以及近期公司股票在二級市場表現(xiàn)的基礎上，擬以自有資金回購公司部分社會公眾股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵。中環(huán)股份本次回購資金總額不低于人民幣35500萬元，不超過39100萬元。

邁瑞醫(yī)療則在1月13日的公告中表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價值的認可，為維護投資者利益，增強投資者信心，結合公司經(jīng)營情況、主營業(yè)務發(fā)展前景、財務狀況以及未來的盈利能力等因素，公司擬使用10億元自有資金以集中競價交易方式回購部分公司股份，本次回購股份將依法注銷并減少注冊資本，回購價格不超過400.00元/股。截至19日收盤，邁瑞醫(yī)療股價為335.22元/股。

“上市公司回購對于股價的影響相對來說是比較積極的。”付立春表示，回購會增加公司股權的含金量，隨著回購股份的注銷，每股價值也會增加。即便沒有出現(xiàn)對市值的實質(zhì)性影響，回購向市場釋放信號的作用也非常明顯，投資者信心和股票交易活躍度都會有所提升。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，回購并不能盲目看作投資標準。陳靂表示，對投資者而言，公司回購可以作為參考指標，但決定股價的往往不取決于單一因素，需要結合多種實際情況來進行綜合考慮，短期股價波動更取決于實際情況和當下行業(yè)景氣度情況。此外，部分實施回購的公司面臨的是行業(yè)系統(tǒng)性的風險，公司經(jīng)營的拐點仍有待觀察，需從中長期對公司的經(jīng)營情況做前瞻預判。

付立春也提醒，不排除一些上市公司存在“忽悠式”回購的可能性，即雖然提出回購方案，但并未真正落地執(zhí)行，或者進行的不夠完全。且如果業(yè)績并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)信號或公司市場認可度不高，即便進行回購也很難達到有效提振市場信心和股價的效果。