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△方正證券金鼎投顧團隊資深投資顧問黃震宇 SAC 執業證書編號 : S1220611020037

周五，小長假之前的最后一個交易日，A 股難得地普漲了一把，上證指數重回 3300 點。

4 月下旬，隨著一季報的披露以及人工智能概念股高位震蕩，指數出現了快速回落，尤其是近幾個交易日，個股跌幅加大，部分出現了恐慌性下跌。市場后期的熱點是否會有轉變，人工智能板塊是否還會有機會呢？

個人判斷，以人工智能為代表的大科技板塊，包括國產芯片等板塊，無疑是今年的主線，只不過是短期漲幅過大后，板塊存在調整和分化。

但目前來看，其整體依然是處于前期的階段，也就是說該板塊仍有上漲的時間和空間。一般來說熱點的后期與前期相比，需要更確定性的邏輯。因此和前期的普漲不同，接下來大科技的行情更集中于后期需求量大的方向，像算力、數據這些必須的要素以及受益 AI 后降本增效的方向像游戲、影視等就是此類，這些仍將會是資金關注方向。

今年市場還有一條有持續性的主線，就是中特估，也就是國企改革相關的方向。和前幾年不同的是，今年國企改革開始考核 ROE 指標，這對于業績的要求會更高。國企和民企相比，估值存在明顯的優勢，如果能改善盈利能力，就能提升估值的潛力。中特估概念也是今年的主線，相對于大科技，中特估更適合風格穩健的投資者參與。

最后，建議關注下醫藥、醫療相關的行業，去年疫情以及集采的影響，對醫療器械和醫藥等行業都有估值的壓制。而近期公布的一季報顯示，醫藥細分的醫療服務等多家公司均出現了復蘇的跡象，多家業績超預期。

隨著一季報的披露以及人工智能概念股的高位補跌，市場短線下跌動能已充分釋放，節后市場有望繼續修復。大科技和中特估仍將會是主線。此外，一季報全部披露后，還需要梳理觀察哪些行業好于預期，這個也要跟蹤。

瀟湘晨報記者陳海鈞

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