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(資料圖片僅供參考)

進(jìn)進(jìn)出出鵬潤大廈的員工沒有之前多了。

11 月 3 日，" 國美停發(fā)員工工資 " 話題沖上微博熱搜第一。在 10 月底鵬潤大廈國美總部員工的全員大會(huì)上，國美電器董事長黃秀虹表示，公司到 12 月底之前，只會(huì)給員工上社保，不會(huì)再發(fā)工資了。此外，國美還要求員工簽署承諾函。

從網(wǎng)上流傳的承諾函的第一條寫到：" 自 2022 年 10 月起，理解公司在未來半年到一年的時(shí)間里，員工工資有可能延遲發(fā)放，且本人已做好在這段時(shí)間內(nèi)與公司同舟共濟(jì)、共渡難關(guān)的思想準(zhǔn)備。"

網(wǎng)傳承諾函截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從國美內(nèi)部人員和已離職員工處得知，國美內(nèi)部要求集團(tuán)員工本周內(nèi)要完成承諾函的簽署。

一位國美集團(tuán)的離職員工告訴記者，工資結(jié)清日可能 " 遙遙無期 "，他 10 月正式離職，9 月份的工資目前還沒有結(jié)清。

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝

京師律師事務(wù)所許浩律師告訴記者，" 延緩或者暫緩發(fā)放工資要取得勞動(dòng)者的協(xié)商同意。這種協(xié)商是平等的，而不能是命令式的、單方面決定的，如果員工不是自愿簽訂的，這個(gè)承諾函在法律上不具有效力的。若公司沒有按照法定合同約定支付工資，勞動(dòng)者有權(quán)依法維護(hù)自己權(quán)利。"

除了發(fā)不上工資，國美各業(yè)務(wù)也深陷泥潭。打扮家、真快樂相繼收縮，國美宣布將聚焦自己優(yōu)勢的家電業(yè)務(wù)。除此之外，黃光裕與杜鵑夫婦在今年下半年也開始頻繁減持國美零售（0493.HK，0.126 港元 / 股，總市值 45.01 億港元）股份。

這些接連不斷的減持讓業(yè)界猜測紛紛。有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在看來，這些減持套現(xiàn)或許是為了給員工發(fā)工資；有業(yè)內(nèi)人士悲觀認(rèn)為，這或意味著黃光裕夫婦已經(jīng)有了放棄國美的打算；也有業(yè)內(nèi)人士堅(jiān)持，黃光裕還在輾轉(zhuǎn)騰挪，談放棄國美還為時(shí)尚早。

或許，國美已經(jīng)進(jìn)入 " 至暗時(shí)刻 "。

黃光裕冒進(jìn)：" 真快樂 " 失策

" 國美自 2020 年以來各種投入大幅增加，這些投入已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國美的承受能力，而產(chǎn)出和投入不成比例，結(jié)果就出現(xiàn)了目前的狀況。" 家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵說。

國美發(fā)不上工資的直接原因，在于其資金鏈出現(xiàn)了問題。

從 2022 年國美發(fā)布的半年報(bào)來看，國美零售的總負(fù)債規(guī)模達(dá) 585.67 億元，其中流動(dòng)負(fù)債凈值為 250 億元，同時(shí)存在若干應(yīng)付金融機(jī)構(gòu)逾期貸款。這其中，需在 1 年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有 229.02 億元。

今年 9 月 8 日，公司控股股東國美控股集團(tuán)有限公司的一致行動(dòng)人國美電器所持公司 4.62% 股份被司法凍結(jié)；所持 1.46% 公司股份被輪候凍結(jié)。

業(yè)界認(rèn)為，導(dǎo)致國美資金鏈出問題的最大因素，在于 2021 年搭建的真快樂平臺(tái)。

起初，國美信心滿滿，并傳出 "18 個(gè)月恢復(fù)原有市場地位 " 的說法。在 10 個(gè)月后的媒體見面會(huì)上，黃光裕對(duì)媒體表示，鑒于一些項(xiàng)目協(xié)同上的問題 "18 個(gè)月計(jì)劃有所延遲 "。

主要原因在于，他以為國美商城在過去被打造成的 " 平臺(tái)化 "，是一個(gè)全方位的零售交易平臺(tái)，結(jié)果國美商城只是國美的 " 線上電器平臺(tái) "，一個(gè)線下電器的承接。

" 所以我們推倒，一切從頭開始。" 黃光裕當(dāng)時(shí)在會(huì)上表示。

這件事也被外界認(rèn)為是黃光裕 " 冒進(jìn) " 的佐證。

" 想搭建平臺(tái)就是需要燒錢，而國美當(dāng)時(shí)的時(shí)機(jī)也不是很好，其他電商平臺(tái)已經(jīng)做起來了。真快樂機(jī)會(huì)其實(shí)不大。" 這位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

2021 年 1 月 11 日，國美客戶端 8.0.0 版本上線，App 客戶端改名為 " 真快樂 "。在此之前，2020 年 12 月，國美控股集投資已成立真快樂（北京）科技有限公司全資子公司，注冊(cè)資本為 500 萬元。

隨后一年內(nèi)，國美內(nèi)部資源不遺余力地投入真快樂。2021 年 618、雙 11 兩個(gè)購物節(jié)期間，真快樂搶年輕人群體，推出好物 " 買手 "、視頻導(dǎo)購、" 搶 - 拼 -zao" 的一系列策略。

當(dāng)時(shí)的國美想通過 " 真快樂 " 來改變自身形象，吸引新消費(fèi)群體，打造更加娛樂化的線上平臺(tái)。

這樣做的好處是可以讓消費(fèi)者加深對(duì) " 真快樂 " 的認(rèn)知，擺脫對(duì)國美根深蒂固的 " 電器平臺(tái) " 認(rèn)知的 " 思想鋼印 "，壞處就是，需要砸很多錢才能建立新認(rèn)知。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬告訴記者，國美把國美商城改名之后，相當(dāng)于把國美原來的金字招牌丟了。

" 想讓真快樂在電商領(lǐng)域立足，你得重新打廣告，重新推廣，這個(gè)難度就比較大，對(duì)于消費(fèi)者來說，也需要一定的接受時(shí)間。" 梁振鵬說。

真快樂表現(xiàn)的確不及預(yù)期。國美電器一名離職員工告訴記者，2021 年，" 國美電器一直在為真快樂輸血 "。有國美內(nèi)部人士告訴記者，問題或許在于 " 讓真快樂做的事情太多了 "。

梁振鵬告訴記者，在 2021 年年初，國美的業(yè)務(wù)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。

" 在這種狀態(tài)下，國美在 2021 年年初不應(yīng)該多元化發(fā)展的。國美當(dāng)時(shí)鋪設(shè)的領(lǐng)域太多……這樣就對(duì)正常經(jīng)營的現(xiàn)金流會(huì)造成了一定影響。" 梁振鵬說。

收購 " 打扮家 " 加劇財(cái)務(wù)危機(jī)

除了打造真快樂之外，另一業(yè)務(wù)也被評(píng)價(jià)為失策，即收購打扮家。

2020 年 12 月底，打扮家完成股權(quán)變更，國美控股集團(tuán)收購了其 80% 股份。2021 年 4 月，國美正式宣布收購打扮家，雙方聯(lián)合正式推出打扮家 APP 和 BIM（建筑信息模型）智能裝修平臺(tái)。國美方面表示，智能裝修平臺(tái)和 APP 的推出是其 " 家 · 生活 " 戰(zhàn)略 2.0 階段的重要落子。

從戰(zhàn)略層面來說，把裝修公司囊括進(jìn)來，單從戰(zhàn)略上來說沒什么問題。但國美似乎低估了工作量。

" 打扮家的業(yè)務(wù)跟國美有很大關(guān)聯(lián)。家電本身是裝修之后的軟裝環(huán)節(jié)，廚衛(wèi)這些則是硬裝環(huán)節(jié)。所以收購打扮家，國美想做的是打通上家裝的上游。但這個(gè)工程量非常浩大。" 莊帥說。

" 家裝畢竟是另一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而國美作為新進(jìn)入者并沒有什么優(yōu)勢可言。而且，家裝市場本身競爭也很激烈，并不比家電零售低。" 劉步塵說。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這兩年家裝領(lǐng)域受房地產(chǎn)影響，國美切入這一賽道，實(shí)則沒有等到有利的時(shí)機(jī)。

在收購之時(shí)，打扮家目標(biāo)是 3 年沖刺 5000 億元營收。現(xiàn)在來看，目標(biāo)已是泡影，但投入實(shí)實(shí)在在：去年 9 月，打扮家創(chuàng)始人崔健接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，自國美收購打扮家之后的 4 個(gè)多月里，打扮家人數(shù)從由 100 人猛增至 450 人。

另有國美離職員工告訴記者，打扮家?guī)p峰時(shí)期的人數(shù)已經(jīng)超過了 1000 人。

在業(yè)務(wù)層面，打扮家與國美的合作一直磕磕絆絆。崔健在那次采訪中表述得非常克制：" 與國美的磨合期有快樂也有淚水，雙方戰(zhàn)略一致，但在拆解和具體執(zhí)行上經(jīng)歷了很長時(shí)間的艱難探索。"

此次莊帥告訴記者：" 在業(yè)務(wù)層面來看，打扮家其實(shí)沒有真正跟國美結(jié)合，沒有最終落地到門店里去，很多業(yè)務(wù)的咨詢還是通過線上的方式，這對(duì)打扮家的業(yè)務(wù)也有著不小的影響。"

梁振鵬直言，打扮家的投入加劇了國美的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2022 年，國美鮮少對(duì)外透露打扮家的數(shù)據(jù)，7 月，打扮家業(yè)務(wù)被暫停，創(chuàng)始人崔健、CEO 高非也于當(dāng)月離職。

深陷資金泥潭

真快樂的折戟給黃光裕上了一課。至此，國美重新審視現(xiàn)實(shí)。18 個(gè)月之后，黃光裕對(duì)市場發(fā)布公開信，表示 " 對(duì)困難預(yù)料不足 "，國美將進(jìn)入 " 戰(zhàn)略性聚焦與蟄伏 "，聚焦優(yōu)勢項(xiàng)目，也就是國美電器。

從市場層面來看，國美其實(shí)從 2022 年開始，打法已經(jīng)收縮。比如，打扮家業(yè)務(wù)暫停，真快樂宣傳力度減小等。

進(jìn)入下半年，國美的人事變動(dòng)頻頻。6 月份國美加大了裁員力度，9 月開啟新一輪裁員。在此期間，" 真快樂 "APP 負(fù)責(zé)人丁薇、" 國美管家 "CEO 曾之寧、國美投資 CEO 何陽青、國美電器 CEO 王巍等高管相繼離職。

上半年起，國美的資金流已經(jīng)開始暴露出問題。

4 月，國美電器被指因拖欠貨款 8000 萬與惠而浦終止合作，國美凌晨發(fā)布聲明稱，該說法與雙方事實(shí)嚴(yán)重不符，國美電器不存在延遲支付貨款情況。

5 月，有消息稱國美發(fā)布通知，稱公司出現(xiàn)經(jīng)營困難、申請(qǐng)公積金緩繳。國美方面表示，確實(shí)在響應(yīng)國家出臺(tái)助企紓企相關(guān)政策，申請(qǐng)公積金緩繳。

" 國美可能真沒錢了。" 今年下半年，不斷有業(yè)內(nèi)人士向記者這樣表示。

而事實(shí)上，黃光裕夫婦的減持于去年底已經(jīng)開始。

2021 年 12 月 22 日，黃光裕以每股平均價(jià) 0.67 港元減持國美零售 1000 萬股。

2022 年 1 月 24 日，黃光裕及妻子杜鵑分別減持國美 3000 萬股。

2022 年 4 月 1 日，黃光裕場外以每股平均價(jià) 0.55 港元減持 4 億股國美零售，套現(xiàn) 2.2 億港元，持股量由 59.87% 降至 58.68%。

" 大股東接觸到的信息量更多，所以套現(xiàn)這種動(dòng)作對(duì)市場來說就透露出了一些不太讓人安心的信號(hào)。" 莊帥說。

9 月，國美資本層面的信號(hào)讓不安繼續(xù)蔓延。

據(jù)港交所 9 月 19 日披露的大股東權(quán)益表顯示，國美零售大股東黃光裕、杜鵑、恒海投資有限公司和國美管理有限公司，于 9 月 14 日減持 27.37 億股，套現(xiàn)合計(jì)約 5.31 億港元。

山雨已來。

" 為應(yīng)對(duì)目前的危機(jī)，國美通過裁人、停發(fā)工資、線下業(yè)務(wù)一面關(guān)店一面開店方式應(yīng)對(duì)。但目前看，這些措施都不足以讓國美走出困境。" 劉步塵說。

" 如果說過去十年國美面臨的是發(fā)展的問題，現(xiàn)在面臨的則是生死存亡的問題。" 劉步塵補(bǔ)充道。

國美何去何從？

嚴(yán)重的是，此次的承諾函，讓國美面臨了違法的風(fēng)險(xiǎn)。

律師許浩告訴記者，"承諾函的部分內(nèi)容涉嫌違法，不具有法律效力。此外，如果員工不是在自愿而是被強(qiáng)迫簽約，則承諾函違法，也不具有法律效力。"

劉步塵認(rèn)為，黃光裕已生出拋棄國美的想法，而夫妻二人的大規(guī)模減持就是在這樣背景下發(fā)生的。" 站在黃個(gè)人資產(chǎn)保值的角度，這是他正確的選擇，但要應(yīng)對(duì)由此帶來的一系列問題，也十分棘手。" 他說。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃光裕還在輾轉(zhuǎn)騰挪，談放棄國美還為時(shí)尚早。但黃光裕已經(jīng)意識(shí)到了國美面臨的是 " 生存危機(jī) "。

今年 8 月，黃光裕在發(fā)布《致國美零售朋友們的一封信》，宣布 " 國美進(jìn)入了戰(zhàn)略性聚焦與蟄伏，以熬過這個(gè)寒冬…國美需要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，直面生存 "。

他同時(shí)對(duì)之前提出 "18 個(gè)月恢復(fù)原有市場地位 " 的目標(biāo)表示 " 對(duì)困難預(yù)料不足 "，將 " 甩掉包袱，輕裝上陣 "。

黃光裕還表示，作為大股東，將促使管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)未來較好業(yè)績的承諾對(duì)賭，實(shí)現(xiàn) "1+1+1" 的三年戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)：2023 年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平；2024 年達(dá)到歷史最好水平；2025 年明顯超越歷史最好水平。

梁振鵬說，國美業(yè)務(wù)聚焦消費(fèi)電子領(lǐng)域，如果經(jīng)營得當(dāng)還是可以賺錢的。他認(rèn)為，這是國美有所轉(zhuǎn)機(jī)之處。

國美的生存探索之路上，不能忽視的一個(gè)重要因素是疫情。

莊帥說，疫情對(duì)消費(fèi)帶來的影響是長期的。" 消費(fèi)者減少對(duì)電器、廚衛(wèi)的消費(fèi)，耐用品的消費(fèi)也大幅降低，3C 數(shù)碼、家電廚衛(wèi)，這些品類的下滑比較厲害——這個(gè)品類真的是壓力很大。" 他說。

" 除了房地產(chǎn)及家電行業(yè)持續(xù)低迷，還有電商在不斷崛起。國美復(fù)興的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。" 劉步塵說。

梁振鵬說，目前國美最大的危機(jī)是現(xiàn)金流比較緊張，" 說業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)機(jī)還比較遠(yuǎn)。當(dāng)下要做的是解決現(xiàn)金流的燃眉之急。"

黃光裕自今年下半年不再拋頭露面，公司大小事務(wù)多是其胞妹黃秀虹管理。有國美內(nèi)部員工猜測，" 老板估計(jì)在找錢 "。

但是，目前市場上的資本也在 " 過冬 "。據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道，北京市政府已于今年 8 月初介入國美的資產(chǎn)重組，黃光裕也已對(duì)國美旗下國美電器、真快樂等子公司提出破產(chǎn)申請(qǐng)。

對(duì)此，每經(jīng)記者向國美方面求證。截至發(fā)稿，國美方面尚未回復(fù)。

莊帥告訴記者，目前還不能看到國美希望如何解決現(xiàn)金流危機(jī)，" 江蘇省、南京國資委入股，蘇寧易購某種程度上危機(jī)得以托底。未來國美會(huì)不會(huì)從資本層面國有化，目前仍不確定。"

記者 |王紫薇

編輯 |段煉 劉雪梅 蓋源源 易啟江

校對(duì) |何小桃

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