主板新股海通發(fā)展上市首日破發(fā)。

進(jìn)入3月份以來，A股新股頻頻破發(fā)，截至3月29日，已有8只新股上市首日即跌破發(fā)行價。

3月29日，3只新股上市，2只破發(fā)。上交所新股海通發(fā)展上市首日破發(fā)，收跌11.81%。創(chuàng)業(yè)板新股未來電器上市首日破發(fā)，收跌5.64%。

(資料圖片)

值得注意的是，排除因吸收合并等原因外，海通發(fā)展是繼2012年10月11日海欣食品破發(fā)后，10年來主板首只破發(fā)新股。

2只新股破發(fā)

3月29日，主板上市新股海通發(fā)展高開4.67%，隨后股價一路下行，觸及臨停機(jī)制，盤中臨時停牌。上午10時，海通發(fā)展解除臨停，股價繼續(xù)下行。截至收盤，海通發(fā)展股價跌11.81%，最新股價為32.85元，最新總市值為136億元。

資料顯示，海通發(fā)展主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品和服務(wù)為境內(nèi)航區(qū)運(yùn)輸業(yè)務(wù)、境外航區(qū)運(yùn)輸業(yè)務(wù)。

值得注意的是，海通發(fā)展并非注冊制個股，中一簽可以申購1000股，成本為37250元。海通發(fā)展上市首日破發(fā)，意味著打新中一簽將虧損近4400元。

不過，海通發(fā)展的中簽者中也有幸運(yùn)兒。根據(jù)海通發(fā)展發(fā)行結(jié)果公告，投資者合計棄購金額約為4209萬元，其中網(wǎng)上投資者棄購數(shù)量為112.87萬股，棄購金額為4204.42萬元；網(wǎng)下投資者棄購數(shù)量為1435股，棄購金額為5.35萬元。

創(chuàng)業(yè)板新股未來電器公司主營低壓斷路器附件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，本次共發(fā)行3500萬股A股，發(fā)行價為29.99元/股，發(fā)行市盈率為52.14倍。

未來電器開盤價為30.01元/股，小幅高開上沖后下挫，截至收盤，股價為28.30元/股，上市首日下跌5.64%。

主板十年新股不破發(fā)記錄被打破

海通發(fā)展的破發(fā)打破了主板市場10年新股不破發(fā)記錄。

主板市場中，上次上市首日破發(fā)的公司是2012年10月11日正式上市交易的海欣食品，全天跌幅為8%。

十年之間，雖然有多只主板新股在上市首日破發(fā)，但從嚴(yán)格意義來說，均非真正意義上的“新股”。

2019年2只破發(fā)的主板新股中，招商南油和中國外運(yùn)2只個股為重新上市。招商南油于2014年6月5日終止上市,2019年1月8日重新上市。中國外運(yùn)于2003年2月13日赴港交所上市交易，后經(jīng)換股吸收外運(yùn)發(fā)展（子公司）剩余股權(quán)后，增發(fā)13.52億股在上交所上市流通交易。

2015年主板新股招商蛇口破發(fā)，主要是招商蛇口吸收合并招商地產(chǎn)實現(xiàn)重組上市。

2013年主板新股美的集團(tuán)破發(fā)，主要原因是美的集團(tuán)以換股吸收合并美的電器方式實現(xiàn)整體上市。

按照吸收合并重新上市，又遭遇低迷市場行情而破發(fā)，這樣的破發(fā)，并非A股真正意義上的破發(fā)。

新股頻頻破發(fā)，躺賺時代過去

閉眼打新躺賺的日子一去不復(fù)返。

2015年11月A股重啟新股發(fā)行以來，資本市場迎來新股發(fā)行常態(tài)化，2015年至2020年期間，鮮有新股上市首日破發(fā)，彼時，被稱為A股打新“閉眼躺賺”的時代。

2021年10月以來，新股首日跌破發(fā)行價現(xiàn)象日益增多，進(jìn)入2022年，這一趨勢持續(xù)擴(kuò)大，破發(fā)紀(jì)錄不斷被刷新。

截至3月29日，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，A股494只新上市股票中，129只個股上市首日跌破發(fā)行價。

從上市以來區(qū)間來看，188只次新股跌破發(fā)行價，目前處于破發(fā)狀態(tài)。

2022年至今上市新股中，上市后5日，平均下跌1.6%，63.77%的新股出現(xiàn)下跌。而漲幅居前的主要集中于資金關(guān)注度較高板塊。

中融基金表示，單純博弈入圍、缺乏專業(yè)新股定價能力的機(jī)構(gòu)投資者將面臨很大風(fēng)險，打新策略將依賴對新股市場和新股標(biāo)的的深入研究能力，未來新股收益率可能會因投研實力的差異，而出現(xiàn)兩極分化。

投資者要注意什么？

3月27日，滬市主板注冊制第一股和深市主板注冊制第一股中重科技、登康口腔啟動新股申購。

首批主板注冊制上市公司開始打新，意味著全面實施注冊制正在逐步落地。

全面注冊制后，包括主板市場在內(nèi)的新股發(fā)行定價權(quán)交給了市場。新股發(fā)行是否需要申購，需要股民仔細(xì)掂量。

新股發(fā)行市盈率打破傳統(tǒng)上限，是注冊制下發(fā)行定價的最大變化，也是市場關(guān)注的焦點。過去核準(zhǔn)制下，為防止新股發(fā)行價過高，主板新股發(fā)行定價存在著“不成文”的指導(dǎo)規(guī)則，即市盈率不能超過23倍或不能超過同行的平均市盈率等。注冊制下新股發(fā)行將定價權(quán)交給市場，23倍市盈率上限已成為歷史。

未來一周內(nèi)還有8只滬深新股開啟申購，有券商分析師表示，考慮近期破發(fā)再現(xiàn)，建議在定價合理前提下關(guān)注。

一位券商高管表示，目前高發(fā)行價、高市盈率、沒有盈利的股票，都將是首日破發(fā)的“重災(zāi)區(qū)”。

新股供給逐漸增加，上市首日新股股價表現(xiàn)除了公司質(zhì)地和估值影響外，還受到二級市場投資情緒影響。

隨著新股破發(fā)越來越多，打新收益逐漸萎縮。“‘無風(fēng)險新股申購套利’的時代將逐步成為歷史，新股配售將更加市場化，發(fā)揮市場資源配置的基礎(chǔ)功能，這將是注冊制的重要價值體現(xiàn)。”國泰基金稱。

華金證券在研究報告中表示，當(dāng)前新股周期或已經(jīng)下行至區(qū)間中部，可能來說，雖然伴隨新股破發(fā)出現(xiàn)、首日再定價較為充分的狀況略有緩解，但當(dāng)前定價回歸或還在半途，疊加新股情緒熱度有所退潮，即期新股上市初期波動還是較為劇烈。

對于上市新股上市后的投資價值，華金證券表示，暫時建議新股以局部投資為主，重視性價比和投資節(jié)奏。具體到投資方向上，短期還是傾向于建議布局尚在發(fā)酵的主題板塊或個股為主，但需警惕波動節(jié)奏；對于調(diào)整相對充分的部分高確定性成長新股，或可擇機(jī)提前布局，以時間換空間。

實習(xí)編輯:王宇 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉