【大河財立方 記者 賴蘇婷 北京報道】3月10日，佳兆業(yè)集團控股有限公司（1638.HK，以下簡稱“佳兆業(yè)集團”）成為今年港交所首個成功復(fù)牌的出險內(nèi)地房企。復(fù)牌后，佳兆業(yè)集團股價一度跌近40%。截至今日收盤，佳兆業(yè)集團每股報0.660港元，跌幅為21.43%。

IP GLOBAL中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜在接受大河財立方記者采訪時表示，佳兆業(yè)集團復(fù)牌意味著在政策面和市場面的雙重加持之下，地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)回暖，預(yù)計未來資本市場對于內(nèi)房股的信心將逐步恢復(fù)。但由于佳兆業(yè)集團長期處于停牌狀態(tài)，在停牌期間，投資者的流動性壓力不斷聚集，因此導(dǎo)致股價下跌的情形出現(xiàn)。

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旗下理財項目爆雷后，開啟停牌事宜

3月9日晚間，佳兆業(yè)集團發(fā)布公告稱，佳兆業(yè)集團已達(dá)成全部復(fù)牌條件并將于3月10日起正式在香港聯(lián)交所恢復(fù)買賣。

佳兆業(yè)集團出險始于2021年11月，當(dāng)時旗下的理財產(chǎn)品爆雷。

2021年11月，佳兆業(yè)集團控股官方微信號發(fā)布《關(guān)于調(diào)整錦恒財富產(chǎn)品兌付方案的公告》，表示公司即日起推動可落地的實物抵債等多元化兌付方式。據(jù)悉，錦恒財富產(chǎn)品由錦恒財富發(fā)行、佳兆業(yè)集團擔(dān)保，涉及兌付逾期金額達(dá)3億元。

同月，佳兆業(yè)集團發(fā)布公告“短暫停牌”公告，隨后復(fù)牌。2022年4月，佳兆業(yè)集團發(fā)布公告“停牌”公告后，停牌近一年。

佳兆業(yè)集團表示，自2021年11月出險以來，佳兆業(yè)集團積極自救，以高度的責(zé)任感，攻堅克難，積極落實國家“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”政策部署，全力推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)、質(zhì)量交付及風(fēng)險化解。憑借長期深耕粵港澳大灣區(qū)積累的豐厚土地儲備資源，以及在城市更新領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑的核心優(yōu)勢，佳兆業(yè)集團成功引入了中信、招商蛇口、長城資產(chǎn)等央企和AMC，探索出多條切實有效的紓困路徑，有效盤活資產(chǎn)，經(jīng)營基本面持續(xù)回歸良性軌道，整體風(fēng)險化解工作取得階段性成果。

經(jīng)營持續(xù)虧損，“三條紅線”全部踩中

根據(jù)已披露的財報可知，佳兆業(yè)集團當(dāng)前經(jīng)營能力出現(xiàn)下跌，并連續(xù)處于虧損狀態(tài)。

具體來看，2021年度，佳兆業(yè)集團的營業(yè)額及毛利分別約為人民幣355.44億元及人民幣46.28億元，較2020年分別減少約36.3%及70.9%；歸屬股東凈虧損約為人民幣127.27億元；2022年上半年，佳兆業(yè)集團實現(xiàn)營業(yè)收入134.31億元，較2021年同期減少55.3%；毛利23.10億元，較2021年同期減少75.1%，歸屬股東凈虧損76.72億元。

在負(fù)債方面，截至2022年6月30日，佳兆業(yè)集團的總借款約為1314.91億元。

從經(jīng)營指標(biāo)來看，佳兆業(yè)集團當(dāng)前的還款壓力依然較大。截至2022年6月30日，佳兆業(yè)集團扣除預(yù)收賬款（包括合同負(fù)債）的資產(chǎn)負(fù)債率上升至83.4%；凈負(fù)債率增加至313.2%，現(xiàn)金短債比（剔除受限制現(xiàn)金）為0.03倍。

深圳頭部房企高級投資經(jīng)理Emmons告訴大河財立方記者，從當(dāng)前現(xiàn)金短債比來看，佳兆業(yè)集團的還債能力較弱，遠(yuǎn)未達(dá)到“三道紅線”中的“綠檔”要求。

2020年，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行等在北京聯(lián)合召開重點房地產(chǎn)企業(yè)座談會，明確了12家重點房企資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，即“三道紅線”。“三道紅線”具體包括：剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%、凈負(fù)債率不得大于100%，以及現(xiàn)金短債比不得小于1倍等三大財務(wù)監(jiān)管指標(biāo)。

可以看出，佳兆業(yè)集團目前踩中“三道紅線”。

諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄在接受大河財立方記者采訪時表示，佳兆業(yè)集團當(dāng)前總債務(wù)規(guī)模仍然較為龐大，雖然已經(jīng)復(fù)牌，但不能成已完全脫離風(fēng)險。預(yù)計短時間內(nèi)企業(yè)發(fā)展仍然具有不穩(wěn)定性，投資者須謹(jǐn)慎入市。

責(zé)編:史健 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉