【大河財立方 記者 王鑫】近期，明牌珠寶擬投資100億元建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項目引發(fā)關(guān)注。作為一家業(yè)績增長乏力、2022年三季度賬面貨幣資金僅11.07億元的珠寶企業(yè)，此次豪擲百億跨界投資，其資金來源成為市場重點關(guān)注的問題。

2月6日，深交所向明牌珠寶下發(fā)關(guān)注函，要求其結(jié)合自身財務(wù)狀況論證此前公告的100億元擬投建光伏項目的可行性及資金來源，并說明公司是否存在信息披露不及時情形等。

(相關(guān)資料圖)

除了資金方面，明牌珠寶在業(yè)務(wù)方面長期專注珠寶領(lǐng)域，并無光伏行業(yè)相關(guān)經(jīng)驗。此外，光伏項目需要一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，隨著市場環(huán)境變化未來可能面對的風(fēng)險亦不容忽視。

大河財立方記者注意到，跨界光伏項目能否落地尚未可知，該消息已刺激明牌珠寶股價迅速拉升，2月8日開盤，該公司股票持續(xù)上漲。

珠寶商跨界做電池，是尋求業(yè)績增長點還是“蹭熱點”？

主營業(yè)務(wù)增長乏力，跨界投資百億光伏項目求“新生”

公開資料顯示，明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品有黃金飾品、鉑金飾品、鑲嵌飾品。2022年上半年，其黃金飾品營業(yè)收入占其總營收95%以上。

1月30日，明牌珠寶披露2022年業(yè)績預(yù)告，該公司2022年預(yù)計營業(yè)收入為34.5億元～35億元，凈利潤虧損0.95億元～1.4億元，扣非凈利潤虧損0.99億元～1.45億元。對于業(yè)績虧損，明牌珠寶表示，主要原因為公司對瑞豐銀行股權(quán)投資擬計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備約1.32億元。

業(yè)績虧損雖主要受瑞豐銀行股價大幅下跌而對其計提減值影響，但明牌珠寶近年來主營業(yè)務(wù)增長乏力也是不爭的事實。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年和2021年，明牌珠寶營業(yè)總收入分別為34.29億元、25.10億元和35.82億元，同比增幅分別為-16.22%、-26.82%和42.73%；扣非凈利潤分別為-0.99億元、-3.1億元和-0.27億元。

面對珠寶行業(yè)日益激烈的競爭，積極開拓新業(yè)務(wù)對明牌珠寶來說或許是挽救業(yè)績頹勢的關(guān)鍵。由此，明牌珠寶將目光投向熱門賽道光伏領(lǐng)域。

2月3日，明牌珠寶公告稱，公司擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項目，該項目分兩期實施，一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片。該項目計劃總投資約100億元，其中項目固定資產(chǎn)投資65億元。

但實際上，目前明牌珠寶財務(wù)狀況并不足以支撐起此次巨額光伏項目投資，其資金來源、項目的可行性等受到深交所關(guān)注。

深交所關(guān)注函顯示，2022年三季報，明牌珠寶貨幣資金余額為11.07億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為7.55億元，與擬投入金額差異巨大。

深交所要求明牌珠寶結(jié)合項目具體建設(shè)周期及資金使用計劃，以及公司貨幣資金、財務(wù)狀況、融資能力及安排、預(yù)計投資進(jìn)度等，充分論述投資是否具有可行性，以及是否具備明確、可行的資金來源。此外，還要求公司說明100億元投資金額的具體用途，并結(jié)合達(dá)成相關(guān)產(chǎn)能所需資金及融資成本，充分論述投資金額設(shè)置的合理性，并說明本次投資預(yù)計對公司資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、日常生產(chǎn)經(jīng)營等的影響。

光伏擴產(chǎn)潮之下，將面對機遇還是風(fēng)險？

大河財立方記者發(fā)現(xiàn)，上市公司跨界光伏在資本市場上早已屢見不鮮。尤其隨著TOPCon電池市場化進(jìn)程加速，光伏龍頭迎來密集擴產(chǎn)，跨界資本也爭相布局，不僅是珠寶行業(yè)，環(huán)保、醫(yī)療、玩具、乳業(yè)等行業(yè)企業(yè)早已悄然進(jìn)入。

浙商證券在1月發(fā)布的一則研究報告中指出，目前TOPCon行業(yè)擴產(chǎn)規(guī)劃超300GW，晶科、天合、中來、晶澳、通威、上機、鈞達(dá)、一道等均有不同規(guī)模擴產(chǎn)計劃，TOPCon最高效率突破26%。預(yù)計2023—2025年TOPCon擴產(chǎn)將迎高峰期、年均有望超200GW。

1月9日，主營產(chǎn)品為制程污染防控設(shè)備、末端污染治理設(shè)備的蘇州仕凈科技股份有限公司（以下簡稱仕凈科技）發(fā)布公告稱，擬投資不超過112億元在安徽寧國市建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目。該項目一期計劃總投資75億元，其中固定資產(chǎn)投資63億元，2023年11月全部建成投產(chǎn)。

作為跨界光伏電池的新玩家，仕凈科技此次投資與明牌珠寶同樣“大手筆”。在擁抱新機遇的同時，其面對的風(fēng)險也不容忽視。

仕凈科技在回復(fù)深交所關(guān)注函中表示，寧國經(jīng)開管委會承諾將提供項目資金支持及相關(guān)補貼。但本次投資金額較大，后續(xù)在項目實施過程中如出現(xiàn)資金緊張、短缺等情形，可能會影響項目的投資金額及投資進(jìn)度。

同時，該公司還表示，由于部分投資資金來源為自籌資金，投資、建設(shè)過程中的資金籌措、融資渠道、信貸政策等的變化將使公司承擔(dān)一定的財務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

同樣地，對于資金實力并不雄厚的明牌珠寶來說，此次豪擲百億投資或?qū)⑹蛊涿媾R與仕凈科技相同的風(fēng)險。

此外，隨著光伏產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，在擴產(chǎn)浪潮之下，產(chǎn)能急速擴容帶來的風(fēng)險也在逐漸積聚。

在TOPCon技術(shù)電池片這個技術(shù)密集型、資本密集型行業(yè)，如何獲得資金保障，使項目順利落地？如何解決光伏行業(yè)人員、技術(shù)、設(shè)備、客戶等資源儲備問題，快速打破行業(yè)技術(shù)壁壘，助力業(yè)績實現(xiàn)增長？對于明牌珠寶來說，都是不小的挑戰(zhàn)。

針對上述問題，大河財立方記者多次致電明牌珠寶，但均無人接聽。

責(zé)編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉