$ 比亞迪 ( SZ002594 ) $ 為何大嘴說比亞迪是目前唯一可以成為巨頭的企業？

【資料圖】

2023 未來汽車先行者大會舉行，華為余承東出席并演講。余承東談到了國內汽車市場競爭的話題。余承東表示，現在市場的內卷競爭剛剛開始，未來的競爭會非常慘烈。

余承東認為，比亞迪是未來少數幾個能活下來的巨頭之一，其它公司無論是今天取得如何的成績，不代表未來能活下來。原因是汽車走向電動化智能化時代，其投資規模非常龐大。投資強度不夠的話無法支撐，電動智能化投入巨大以后，可能中小的玩家可能跟不上，只有成為巨頭，重投資，才能支撐未來的持續的發展。

看看一組數據就知道，為何玩家不會有幾個 !

先看看比亞迪固定投資力度！

再看看攜阿維塔、深藍呼嘯而來的長安，相比比亞迪，$ 長安汽車 ( SZ000625 ) $ 長安的投資幾乎忽略不計！

看看月銷量 4 萬的埃安的廣汽集團。再結合 VS 比亞迪研發投入，幾乎可以忽不記得廣汽研發投入，如何看埃安估值早就過千億？？？

舍不得花錢的長安 投資力度還不如賽力斯！

理想也精打細算。

長城汽車$ 長城汽車 ( SH601633 ) $ 固定資產及無形資產投資不算少，但越投資，銷量越少哈，這投的啥資產？有興趣的童鞋可以看一下這其實是長城汽車研發投入高資產化低費用化的結果（固定資產和無形資產合在一起計算，其實長城固定資產投資很少，提高了賬面利潤，大量研發投入計入無形資產哈）。長城汽車賬面固定資產遠低于比亞迪，遠抵不上比亞迪一個季度的投資額。

其他的就不貼了，總之，比亞迪固定資產投資>中國國內其他車企之和

研發投入如何？？？

比亞迪去年是投入 200 億，2023 年研發投入預計過 350 億，是國內友商的數倍甚至 10 倍。

由于比亞迪是全產業鏈領先及協同研發，其成本邊際效應遠大于對手。要超越比亞迪，就必須二倍于比亞迪研發投入，也就是說 700 億起！估計國內沒有公司可以做到。

在研發和固定資產投資上碾壓對手的比亞迪 ，如何不讓某些友商動了十次殺心！！！

車型每月每周都有很多新款發布，每周也公布各類車型的上險量，不知投資者有沒有察覺，很多企業的爆款的車型有曇花一現的趨勢，企業比的是可持續競爭優勢，如何讓自己的產品持續發力，快速持續迭代而又保持競爭優勢，其實答案已近很明顯了。

那些大合資企業如何在 在二邊巨大的官僚體系中保持改革，改革都不足以應對當下競爭態勢，應該是如何突變，但難，實在是難！看看起亞高管、中國首席運營官楊洪海表說這二天說的話就知道，官僚不是最可怕的，最可怕的是已近糊涂了（楊洪海：我今年一個季度全球掙了 20 億美金，貼得起中國市場，你本土企業有這些資金實力玩，你先燒死了，我后面在等著進來搶市場也可以。）

從股票投資上看，資本市場絕大數投資者是不了解比亞迪的，甚至由于固有概念，不愿意花一個小時去沉下心去看一看，想一下。

個人認為 ; 研究比亞迪，最核心的幾個主題是：

1、中國新能源市場未來 5 年會不會成為 TOP3 占據 70%-80% 市場。

2、為何合資包括長安、廣汽集團都毫無懸念沒有機會成為 TOP3. 長城和吉利集團也是如此。

3、比亞迪未來 5 年海外空間有沒有 150 萬 -200 萬輛 .

4、比亞迪目前 7 萬名研發人員，未來 20 萬研發人員，比亞迪產品邊界在哪里？其商業模式如何演變？對偉大的企業家和企業而言，這一點最容易被市場低估。

5、比亞迪未來毛利率和凈利率的變化，即利潤及現金流彈性如何變化 , 為何 2024 年 800 億 -1000 億利潤對比亞迪而言，理論上根本不是一件難事 !

@今日話題

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