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央行周一超量續(xù)做到期中期借貸便利(MLF)，并將MLF操作和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。人民銀行1月17日發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展7000億元一年期中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購(gòu)操作。其中，7天期逆回購(gòu)利率從2.20%下調(diào)至2.10%，是自2020年4月以來首次調(diào)整;一年期MLF操作利率從2.95%下調(diào)至2.85%，是自2020年5月以來首次調(diào)整。

此次“降息”距離2021年12月央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率僅一個(gè)月，市場(chǎng)人士指出，此次政策性降息落地，意味著貨幣政策逆周期調(diào)控力度加碼，意在提振企業(yè)預(yù)期，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

央行此次降息既在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，也超出市場(chǎng)預(yù)期。因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期普遍為MLF利率調(diào)降5個(gè)基點(diǎn)，7天期逆回購(gòu)利率不動(dòng)，但本次央行同時(shí)調(diào)低了MLF利率和7天期逆回購(gòu)利率，且調(diào)低幅度是10個(gè)基點(diǎn)，幅度和力度超出市場(chǎng)預(yù)期。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤表示，這次降息符合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前”的要求，考慮到近期信貸數(shù)據(jù)偏弱，只有降準(zhǔn)、信貸等總量政策很難起到寬信用的作用，需要降息來配合。此外，從外部均衡角度來看，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)在三月后加息與縮表行動(dòng)可能加快，越往后我國(guó)降息的空間越發(fā)受限，因此降息宜早不宜遲。“整體來看，此次降息的目標(biāo)可以說是穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信貸、穩(wěn)信心，政策前瞻前置。”他表示。

招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平認(rèn)為，此次降息有助于提振企業(yè)預(yù)期、穩(wěn)定就業(yè)。雖然財(cái)政與結(jié)構(gòu)性政策工具也可緩解中小企業(yè)的成本壓力，但降息更能提振市場(chǎng)信心。降息具有信號(hào)指向意義，通過降息釋放政策逆周期調(diào)節(jié)加碼的信號(hào)，提振中小企業(yè)信心和實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)就業(yè)”。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，1月MLF利率下調(diào)后，將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，明顯降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并釋放貨幣政策靠前發(fā)力信號(hào)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力也會(huì)有所緩解。后續(xù)信貸、社融及M2增速整體上將進(jìn)入一個(gè)較快上行階段，寬信用進(jìn)程將明顯加速。

本次MLF加量續(xù)做，有助于平滑春節(jié)期間的流動(dòng)性。市場(chǎng)人士指出，本周資金面擾動(dòng)因素較多且春節(jié)臨近，央行開始加大公開市場(chǎng)操作規(guī)模，以維穩(wěn)跨節(jié)資金面，預(yù)計(jì)節(jié)前資金面波動(dòng)性將比去年同期有顯著回落。

數(shù)據(jù)顯示，本周每日均有100億元7天期逆回購(gòu)到期，共計(jì)500億元逆回購(gòu)到期，周一5000億元MLF到期，此外本周還將迎來1月繳稅申報(bào)日，1月是季初繳稅大月，歷年繳稅規(guī)模均較高。

關(guān)鍵詞：周期調(diào)節(jié) 加碼 MLF操作逆回購(gòu)利率下降