11月23日，A股釀酒板塊再度上揚。截至當日收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，白酒概念指數(shù)報收102045.33點，月漲幅超4%，60日主力凈流入額逾337億元。個股方面，舍得酒業(yè)漲5.35%，迎駕貢酒、酒鬼酒、貴州茅臺、老白干酒均漲超2%。多家機構(gòu)表示，盡管當下市場對來年白酒需求仍有爭議，但從經(jīng)營質(zhì)量看，白酒行業(yè)基本面健康，板塊估值調(diào)整后性價比凸顯。

平安證券認為，白酒行業(yè)具備高毛利率、強定價權(quán)。另外，估值層面，流動性環(huán)境也對白酒板塊提供較好的估值拉力，疊加白酒基本面向好，增速穩(wěn)健，估值優(yōu)勢凸顯。臨近年底，方正證券指出，白酒板塊或迎來估值切換，12月行業(yè)或提前進入春節(jié)備貨階段、龍頭年底召開經(jīng)銷商大會等因素，可能會對股價形成催化。整體來看，白酒穩(wěn)健的業(yè)績增長、確定性的趨勢是支撐板塊向上的核心動力，對板塊的基本面和趨勢一直保持樂觀。

“從長周期看，場景受經(jīng)濟預期和周期的影響有限，白酒需求核心影響因素未變，未來需求仍然向好，價格帶仍將延續(xù)升級趨勢。”華創(chuàng)證券食飲組首席分析師歐陽予強調(diào)，盡管近期渠道反饋情況顯示，主流白酒品牌淡季批價有所回落主要系經(jīng)銷商年底為完成銷售目標獲得年度獎勵、淡季清理庫存，但渠道動銷、庫存、渠道信心等仍處良性狀態(tài)，明年一季度“開門紅”大概率可以完成。目前老窖、汾酒、洋河等酒企均已控貨備戰(zhàn)來年，行業(yè)經(jīng)營良性趨勢并未改變。短期建議重視年底經(jīng)銷商大會、酒企披露來年經(jīng)營規(guī)劃以及旺季備貨等催化，重視白酒跨年行情。

中加基金權(quán)益投資負責人李坤元也指出，經(jīng)過大半年的調(diào)整，不少消費股的估值回落到合理區(qū)域。從基本面來看，消費板塊內(nèi)部很多子行業(yè)長期成長邏輯還在，企業(yè)“護城河”沒有發(fā)生改變，估值消化后，或?qū)⒂瓉肀容^好的長期配置機會，相對看好高端白酒、部分次高端白酒，還有優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)酒。高端白酒跟經(jīng)濟相關(guān)性較低，增長穩(wěn)定，波動性也比較低，受益于消費升級和價位帶的提升。今年表現(xiàn)較好的次高端白酒，明年可能會出現(xiàn)明顯的分化，需要更加仔細甄別。財信證券指出，從三季報來看，高端酒企明年增長留有余力，增長確定性仍高。展望明年，上半年次高端白酒百花齊放，預計明年需求回歸正常疊加高基數(shù)下次高端白酒有所降速，重點關(guān)注具備業(yè)績持續(xù)高增長能力的標的，以及明年維持較高增速的確定性較高的酒企。

中信建投證券指出，白酒行業(yè)消費升級擴容趨勢不改，渠道生態(tài)健康運營穩(wěn)健，消費者對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的向往依然強烈，投資者依然對白酒賽道充滿熱情。高端酒企格局穩(wěn)定增長穩(wěn)健，次高端酒企全國化擴張及結(jié)構(gòu)升級醞釀著巨大的成長機會，頭部白酒企業(yè)產(chǎn)品、品牌、渠道形成的硬件優(yōu)勢，在內(nèi)部激勵落地之下有望進一步放大，迎來業(yè)績增長新階段。