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人民銀行11月16日開展500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.20%，與此前持平。實(shí)際上，自11月起，央行逐漸加大逆回購操作力度，以維護(hù)市場流動性平穩(wěn)。

值得注意的是，在11月15日，央行開展1萬億MLF操作，MLF操作利率為2.95%，與10月持平。本月為MLF連續(xù)第三個月高額等量續(xù)作，體現(xiàn)了貨幣當(dāng)局適時補(bǔ)充中長期流動性，以充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求，為即將到來的新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行高峰做好準(zhǔn)備。

四季度被不少市場人士認(rèn)為是貨幣政策敏感期。央行貨幣政策司司長孫國峰曾在三季度新聞發(fā)布會上表示，四季度，銀行體系流動性供求將繼續(xù)保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的波動。對于政府債券發(fā)行和稅收繳款以及中期借貸便利到期等階段性影響因素，人民銀行將綜合考慮流動性狀況、金融機(jī)構(gòu)需求等情況，靈活運(yùn)用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的資金需求，保持流動性合理充裕。同時，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實(shí)施在增加流動性總量方面也將發(fā)揮一定的作用。“后續(xù)，人民銀行將繼續(xù)密切關(guān)注影響流動性供求的多種因素，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞央行公開市場操作利率平穩(wěn)運(yùn)行，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供良好的流動性環(huán)境。”孫國峰說。

展望未來，光大證券固定收益首席分析師張旭在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，在“穩(wěn)字當(dāng)頭”的政策取向下，央行保持流動性合理充裕不會是一句空話。而且，在美聯(lián)儲政策調(diào)整的國際背景下，中國央行也會著力保持國債市場在內(nèi)的金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，面對年底前流動性波動加大、穩(wěn)增長需求上升的局面，若單純從流動性管理角度出發(fā)，年底前央行階段性加大逆回購操作規(guī)模，以及適度加量續(xù)作MLF，即可應(yīng)對各類流動性擾動;若在兼顧流動性管理的同時，著眼釋放溫和穩(wěn)增長信號，推動信貸、社融增速較快回升，并引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，年底前央行也可能再次實(shí)施降準(zhǔn)。

張旭則表示，當(dāng)前應(yīng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)用好降準(zhǔn)資金，而不是再度降準(zhǔn)。他認(rèn)為，降準(zhǔn)被部分投資者賦予了太多的象征意義，給予了過多的關(guān)注，其實(shí)，降準(zhǔn)和公開市場操作、MLF一樣，皆為央行調(diào)節(jié)銀行體系流動性的工具，其目的都是引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率波動，這一點(diǎn)并無本質(zhì)的不同。“在進(jìn)行分析研究時，我們應(yīng)將目光聚焦于政策利率以及DR007等重要的市場利率上就好，沒有必要糾結(jié)于具體使用了哪個工具。”張旭說。