2021年以來部分行業上市公司回購金額 數據來源：Wind（截至2021年11月10日）

今年以來，A股上市公司回購股票熱情高漲。Wind數據顯示，截至11月10日，已有914家上市公司年內實施了回購，期間回購金額合計為1148.83億元，同比上升106.26%。業內人士指出，回購一方面意味著管理層和大股東對公司未來發展和公司內在價值有更強的信心，另一方面也是上市公司現金流充裕的體現，但在直接的股價提振作用上或許并不明顯。預計未來隨著政策的持續完善以及上市公司回購力度強化，回購規模仍有進一步增長空間。

月內103家上市公司實施回購

《經濟參考報》記者根據Wind數據統計，截至11月10日，已有914家上市公司年內實施了回購，期間回購數量合計達102.81億股，期間回購金額合計為1148.83億元。僅11月就有103家上市公司實施回購，期間回購數量和金額分別為3.97億股、29.49億元。

此外，年內還有919家上市公司董事會新發布回購預案，預計回購總股數為120.26億股。而11月僅過去10天，就有正邦科技、東方雨虹、樂普醫療等20家上市公司密集發布回購預案，其中7家上市公司回購股數超過1000萬股。

“一般情況下，如果公司管理層或股東覺得當前公司股票價值高于市價，會采取回購行為。”經濟學者、允泰資本創始合伙人付立春告訴《經濟參考報》記者，回購一方面會改變股票在二級市場的供求，對股票價格有一定提振作用;另一方面說明管理層和大股東對公司未來的發展和公司的內在價值有更強的信心，有很強的信號意義。

與去年同期相比，今年以來參與回購的上市公司數量和回購金額均出現明顯增長，尤其是回購金額同比上升106.26%。Wind數據顯示，去年同期共有821家上市公司年內實施回購，期間回購數量和金額分別為87.80億股、556.98億元。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，隨著疫情影響消退，2021年來上市公司整體業績實現恢復性增長，公司現金流更加穩定、充足，為實施股票回購提供支持。Wind數據也顯示，在回購資金來源方面，年內實施回購的大部分上市公司選擇以自有資金來進行，顯示出普遍健康的現金流狀況。

東莞證券表示，雖然目前國內的回購規模還不是太大，對市場的影響力較弱，但目前回購家數已經超過美股，隨著后續政策的持續完善以及上市公司在回購力度上的強化，未來回購規模仍有進一步增長空間。

家電行業回購金額占比超三成

在行業層面，今年上市公司的回購也出現一些新特征。《經濟參考報》記者根據Wind數據統計，年內回購金額最多的行業為家用電器行業，總金額389.91億元，占比約為34%。緊隨其后的則是計算機、醫藥生物和電子行業，期間回購金額在70億元上下，但與家電行業差距較大。從去年情況來看，盡管家用電器行業的回購金額依然位列第一，為84.40億元，其與隨后非銀金融、醫藥生物、房地產等行業的差距卻并不明顯。

從單個上市公司來看，截至11月10日，年內最大手筆回購的兩家上市公司分別為格力電器和美的集團，期間回購金額分別為218.18億元、137.25億元。另外，還有寶鋼股份、中國平安、好想你等10家上市公司的期間回購金額在10億元以上。

浙商證券表示，按照2008年以來的股票回購預案的數據來看，低市盈率、高在手現金的公司回購比例相對較大。付立春也認為，今年上市公司的回購行為與市場有很大關系，很多股票表現低于管理層和股東預期，所以希望通過回購改變股票的供求狀況，并給市場傳達積極信號。

對于回購帶來的市場影響，業內人士一致表示，回購能夠展示出管理層對于公司未來發展的預期，但由于股價走勢影響因素較為復雜，回購對于提振股價方面的作用或許有限。

陳靂表示，上市公司回購股票用于股權激勵，能夠有效提升員工積極性，助力企業中長期發展，也能夠展示出對于公司未來發展的預期，提升投資者信心。但對于出于穩定股價的股票回購，雖能對股價造成一定積極性的影響，而股價走勢主要受公司、所處行業基本面以及宏觀經濟決定，回購并不能有效達成目的，同時使用公司自有資金回購股票還會對公司經營活動產生一定影響，或對公司中長期發展擴張不利。

東莞證券認為，回購潮短期并不能立竿見影地扭轉大盤下跌的趨勢，更偏向是作為市場相對底部的指標之一。從行業來看，A股市場的行業回購規模與其相對應的行情表現并沒有顯著的相關性。以往上市公司股票回購并未能展現短期幫助大盤觸底翻轉的能力，更偏向作為穩定走勢的重要手段和相對底部的指標之一。