剛剛過去的周末，相信股民小伙伴們都沸騰了，朋友圈都漲停了。

6月29日，國家主席習近平同美國總統特朗普在日本大阪舉行的會晤釋放了太多超預期利好消息。中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅。

另外，在G20閉幕后的記者會上，特朗普表示，美國企業可以繼續向華為出售零部件。

而今天A股開盤前，富時中國A50就直線狂飆，暴漲2%。

A股大漲，市值激增1.3萬億

在今天股市開盤前，富時中國A50期指就直線高開，暴漲超2%。截至發稿，漲了3%!

受周末G20峰會消息影響，今日兩市大幅高開，滬指漲超2%;深成指漲超3%;創業板漲超3%。

簡單測算一下，截至發稿，A股市值暴漲了1.3萬億左右。

Wind的華為概念指數漲超3.5%，在G20峰會閉幕后的記者會上，特朗普表示，美國企業可以繼續向華為出售零部件。

連茅臺都重回了1000元股價。貴州茅臺股價漲2.59%，報1009.5元/股，續刷歷史新高，總市值報12676億元，一度超過農業銀行、中國石油，上升至A股總市值排名第4位。

作為避險資產的黃金，今天遭到投資者拋售。

黃金股表現也比較弱，園城黃金大跌近5%。

整體看來，滬深兩市超60只個股漲停，3400多家公司均錄得上漲。

在周末重磅利好的刺激之下，離岸人民幣先漲為敬。Wind數據顯示，7月1日亞市盤初，香港市場離岸人民幣(CNH)兌美元匯率直線飆升，徑直突破6.86、6.85、6.84、6.83元4道關口，并于北京時間7:27升破6.82元，最高漲至6.8172元，較前收盤價(6.8687元)大漲515點，并創下5月10日以來的新高。

此后，匯價有所回調。

十大券商：下半年最佳投資窗口打開

市場處于難得的反彈窗口期

再來看看券商分析師們的最新研報，A股下半年怎么走?

1、中信證券：下半年最佳投資窗口打開

中信證券策略團隊今日最新研報表示，各類轉機在六月落定后，今年A股第二輪上漲已確立，下半年最佳投資窗口已打開。

中美分歧、基本面、政策的預期將持續改善，而宏觀和市場流動性也會繼續保持充裕：本輪上漲有望沖擊年內前期高點。

配置上，除了堅持價值底倉外，應進一步追求彈性，建議從成長龍頭、華為產業鏈、中報可能超預期幾個維度切入。

預期改善將打開，A股下半年最佳投資窗口。

1)“G20”靴子落地，中美再談判窗口打開。日本“G20”后中美兩國元首同意重啟經貿磋商，美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅，且特朗普表示將允許美國公司向華為出口設備。預計靴子落地后將打開2~3個月的中美再談判窗口，市場對中美分歧惡化的預期明顯改善。

2)基本面預期穩中向好。中美貿易摩擦對基本面的壓力可控，且前期穩增長的對沖政策逐步生效，根據中信證券研究部宏觀組預測，7月中旬集中公布的6月國內主要宏觀數據將不會弱于4、5月。明確經濟運行邁過階段性低點后，7月也是基本面預期改善的重要窗口。

3)政策重心有調整，但整體力度不會減弱。首先，貨幣政策的基本面約束降低，但防范金融風險的約束下，宏觀流動性將繼續保持充裕，預計7月中旬會再次降準;其次，調結構和開放類政策的優先級會提升;再次，積極的財政政策節奏會有所收斂。在中美經貿談判重啟的窗口，雖然國內政策重心有調整，但預計政策力度不會減弱，且更注重政策儲備。

2、海通策略荀玉根：A股第二波上漲還要蓄勢看好券商和科技

中美經貿關系緩和改善市場情緒，市場仍需消化貿易摩擦對基本面的影響，目前指數點位接近4月低點，但基本面更差。

上證綜指2440點反轉格局沒變，牛市第一波上漲后的調整結束進入第二波上漲，需要基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

這次第二波上漲仍需蓄勢，市場反復震蕩是戰略布局窗口，著眼中期均衡配置核心資產與科技券商。

3、國君策略：打破觀望和抱團困局處絕佳戰的略配置階段

我們認為，“絕佳戰略配置期”將持續證真，這將打破觀望和抱團困局。本周在與客戶的溝通中，我們發現投資者們普遍心態是防守觀望，選擇減倉或抱團等待市場趨勢變得更加明晰。伴隨外圍風險的緩和以及信用周期的開啟，市場目前處于絕佳的戰略配置階段。

戰略配置的持續證真期——ERP盈利雙拐點加速到來，優選風格。貿易戰緩解、需求側政策陸續推出、信用擴張疑慮的緩釋，最終是盈利底的確認，都需要時間，這些邏輯會貫穿3季度始終，而證真的過程也就是配置的過程。

4、中信建投策略：中美經貿磋商重啟，助力牛市金秋行情

G20峰會中美貿易磋商重啟，美國企業可以在一定條件下向華為供貨。海外環境向好的方向發展。我們仍然維持牛市第二階段的看法不變，看好2019年三季度的“消費基石，科創先鋒”金秋行情。

在行業配置層面，首先，受益于經濟轉型和政策支持的通信、電子和計算機等成長在產出水平和利率水平下降的過程中最為有利，疊加中美談判緩和，在市場反彈過程中，券商板塊也表現優異。其次，食品飲料等高ROE板塊仍然值得長期配置。因此，我們仍然維持“成長、券商>消費>金融地產>周期”的順序不變。

5、天風策略：擇機收集核心資產的籌碼

G20上中美談判的結果，延續了此前雙方首腦電話聯線的緩和氣氛，市場風險偏好的提升已經從周末的朋友圈傳遞開來。

但事實上，通過對過去一年半貿易戰談判情況的跟蹤，給我們最大的經驗和教訓或許就是——當貿易戰談判進展嚴重受挫的時候，對未來的情況就要樂觀一些;當貿易戰談判的情況非常順利的時候，反而要保持冷靜、多一分警惕。

因為，立足于談，就會一直打下去;立足于打，才會有真正的妥協。

回到市場，當前情況的緩和，的確提供了一個風險偏好提升、系統性風險下降的窗口期，但預期不宜過高，貿易戰仍然可能反復無常。

6、姜超宏觀：去杠桿債市先牛，減稅股市后牛！

在2018年，中國債市率先走出了大牛市行情。而債市上漲的邏輯其實非常簡單，由于去杠桿抑制了投資需求，未來中國不可能重走刺激投資的老路，而不大搞投資就意味著缺乏資金需求，那么利率就很難再大幅上升。

而在2019年，中國的股市開始走出牛市的格局，今年上半年的滬深300指數漲幅高達27%，尤其是涌現了以藍籌和消費股為代表的中國核心資產。為何核心資產能上漲?其實就在于去杠桿和減稅兩大政策紅利。

去杠桿減少了無效資金需求，降低了無風險利率水平，這使得中國股市的低估值不再下降，甚至還有所回升。

而去杠桿減少了無效投資，中國的制造業投資增速已經降至零增長附近。而在不投資以后，中國的諸多周期行業沒有了新的產能投放，其實并不是壞事，這意味著行業格局穩定了，沒有新玩家進入，同時現有行業龍頭的存量設備也值錢了，也不用大筆增加資本開支，其實盈利也穩定了。不投資反而使得周期藍籌的龍頭企業有了長期投資價值。

而減稅增加了居民消費。今年前5個月，中國消費增速高達8.1%，遠高于投資和出口增速。而且展望下半年，隨著減稅降費的進一步落地，我們預計下半年消費增速的回升是大概率事件。而美國靠著4-5%左右的消費增速支撐經濟發展，就實現了40年的股票牛市。而中國目前8%以上的消費增速遠高于美國，這意味著中國龍頭消費企業的業績增速可能會達到15-20%左右，如果我們也像美國一樣給消費企業穩定的估值，那么就可以享受這些龍頭企業每年15-20%的業績回報，那么中國股市也可以長期穩定上漲。事實上，本輪中國股市的領漲板塊幾乎全部都是消費行業，而不同于以往周期行業領漲的短命行情，這恰恰是出現了長期慢牛的希望。

因此，綜合來看，我們認為這一次中美峰會的成果值得肯定，但其實是我們憑實力爭取下來的，美國也打不動了。而面向未來，特朗普四面樹敵靠放水續命的政策，并不會讓美國更加偉大。而我們供給側改革的兩大核心政策是去杠桿和減稅，其實是不走放水刺激老路，將會給中國經濟帶來希望，而中國的資本市場的股債雙牛也有望繼續延續。

7、西南證券：市場處于難得的反彈窗口期

當前，市場處于難得的反彈窗口期。中美貿易階段性和解后，市場情緒有望緩解，風險偏好將有所提升。接下去一段時間，成長股大概率會有更佳的表現。因此我們在考慮7月金股時，更多的加入了自主可控領域的標的，并且增加了通信、電子等領域的公司。總體而言，7月金股兼顧了白馬與成長，更偏進攻一些。

8、興業證券：做多窗口，繼續把握

做多窗口，繼續把握。G20會議中美元首會面，達成不繼續增加關稅，重啟經貿談判。此舉緩解了5月以來壓制市場情緒、投資者風險偏好最大的因素，即中美博弈的不確定性。重啟經貿談判，關系轉暖期，疊加企業中報空窗期、科創板推出平穩期等因素，市場將繼續6月19日以來的做多窗口。

建議相對、絕對收益者，均可適當提高倉位，把握本輪反彈主攻方向，即新興成長、中報業績超預期等方向。同時，核心資產獨立牛市行情將繼續，籌碼不宜輕易轉手，牢牢把握定價權。

9、安信證券：焦點轉內部，重心偏科技

中期來看，市場在經歷了美方的反復與施壓手段后，目前對中美問題的長期性、復雜性、艱巨性，已經有了較為充分的心理準備。G20之后，市場下一個階段關注焦點也將轉向國內。對于目前的A股，“做好自己的事”才是決定下一階段市場空間的核心因素，而目前我們在擴大開放和深化改革上均看到了積極的信號，如果減稅降費，國企改革，金融供給側改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰略性大機會。

從結構上看，G20中美緩和，美國企業可繼續向華為供貨，A股科創板開板、并購重組松綁，整個環境有利修復和提升科技股估值。行業配置重點關注通信、電子、計算機、券商等。

10、方正證券：持續性的反彈必須依賴于經濟預期的修復

中美元首G20會晤后，中美貿易戰存在著階段性的緩解，市場風險偏好存在著修復的契機，但僅僅由風險偏好改善引發的反彈屬于短期性質，可持續的反彈必須源于經濟預期的修復甚至經濟明確企穩的信號。

中美貿易緩和后市場重新關注基本面，目前經濟下行的信號比較明顯，統計局公布的6月份PMI數據僅原材料庫存小幅改善，2000億商品25%的關稅6月份剛剛加征，負面沖擊將在三季度體現，國內經濟存在著供需雙弱的局面，不排除7月底的政治局會議其中鮮明的提出“穩增長”，后續政策的重點依然是財政政策，包括可能的預算內赤字調整以及專項債規模上調等，貨幣政策需要關注7月份是否釋放降準信號以及美聯儲降息后的利率政策，綜合來看，經濟不確定性依然明顯，股票市場正在上演的“抱團取暖”將會延續，抱團取暖的終結源于三個層面的信號：一是不確定性消除，如經濟預期改善或者實質性企穩，或者中美貿易協議最終敲定;二是抱團品種業績低于預期或者受到政策的沖擊;三是抱團品種的估值出現泡沫化，超出估值區間。

行業配置角度，中美貿易緩和后市場風險偏好存在著階段性的修復，此前受到貿易戰影響的通信、電子等行業存在階段性的反彈契機，但由于經濟不確定性仍較大，抱團取暖仍將延續，食品飲料、醫藥、金融等行業依然具備配置的機會。綜合來看，7月份首選食品飲料、醫藥、非銀等三個行業。