A股三大股指集體大跌，燃料電池、工業(yè)大麻、煤炭、有色金屬、黃金等板塊跌幅居前。農(nóng)牧飼漁、港口水運(yùn)、人造肉、國產(chǎn)芯片等板塊逆市上攻。北上資金凈流出超40億。截止發(fā)稿，滬指下跌1.46%，報(bào)2912.48點(diǎn);深成指下跌1.77%，報(bào)9129.25點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌1.76%，報(bào)1506.67點(diǎn)。

展望后市，中原證券預(yù)計(jì)滬指短線繼續(xù)圍繞2900點(diǎn)震蕩整固的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線圍繞1500點(diǎn)蓄勢整理的可能較大。我們建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注食品飲料，有色金屬以及航天軍工等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線建議繼續(xù)關(guān)注部分低估值績優(yōu)藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

山西證券表示，短期維度下，底倉配置基本面扎實(shí)、政策優(yōu)待、更具業(yè)績改善確定性、具備對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)因子的板塊(石油石化、化工、農(nóng)林牧漁等);進(jìn)攻倉位可博弈國家政策支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，例如中小盤科創(chuàng)股(芯片、5G、信息安全、云計(jì)算等)的超跌反彈行情。

海通證券指出，大盤近期連續(xù)反彈，但并無突出的主線出現(xiàn)，而外圍環(huán)境復(fù)雜多變，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也較為低迷，預(yù)計(jì)后期指數(shù)大概率會(huì)在箱體內(nèi)進(jìn)行盤整。目前市場資金比較傾向于防御性資產(chǎn)，估值相對(duì)合理、有防御屬性的消費(fèi)板塊成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

國金證券認(rèn)為，在4月中旬之后，股市調(diào)整的內(nèi)因在于對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期出現(xiàn)分歧，管理層相對(duì)更為樂觀，而投資者則較為謹(jǐn)慎。因此，外部環(huán)境變化有助于各方對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期重歸一致，宏觀面可能保持“穩(wěn)增長+流動(dòng)性偏松”狀態(tài)。在此環(huán)境下，成長類個(gè)股有望重新恢復(fù)估值向上修復(fù)進(jìn)程。

國聯(lián)證券也表示，短期調(diào)整有望結(jié)束，市場回暖跡象明顯。當(dāng)前位置估值基本合理，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊估值仍在低位，其分紅率較高，對(duì)場外中長線資金仍有吸引力。同時(shí)，場外增量資金也會(huì)尋找新的績優(yōu)成長板塊。從近日領(lǐng)漲的板塊來看，消費(fèi)、金融、軟件等板塊的藍(lán)籌股仍是增量資金介入的重點(diǎn)。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，短期來看，5月份市場仍將處于調(diào)整、震蕩的格局。外部因素存在較大變數(shù)，投資者避險(xiǎn)情緒加重。中期角度，超預(yù)期規(guī)模減稅降費(fèi)使得盈利底部提前到來。2018年四季度可能是盈利周期底部。但考慮到政策出臺(tái)到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示存在時(shí)滯，底部可能繼續(xù)停留一段時(shí)間。長期來看，A股歷史上第一次“長牛”可能正在慢慢孕育。資本市場定調(diào)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，注重間接融資向直接融資傾斜;中長線資金正在進(jìn)入市場。

操作策略上，東吳證券策略分析師王楊表示，當(dāng)前處在牛市初級(jí)階段，科技是貫穿始終的主線。就整體市場觀點(diǎn)來看，短周期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，A股企業(yè)盈利觸底回升，且盈利韌性強(qiáng)于宏觀韌性。就A股后續(xù)走勢而言，認(rèn)為當(dāng)前處在牛市行情啟動(dòng)的底部區(qū)域，短期調(diào)整是入場機(jī)會(huì);結(jié)構(gòu)上，題材股退潮，市場回歸基本面，成長和價(jià)值雙輪驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)藍(lán)籌是壓艙石，科技創(chuàng)新是主線，低估值早于周期估值修復(fù)(銀行、汽車、周期股)。具體到行業(yè)配置，5月積極關(guān)注科技(5G、半導(dǎo)體、云計(jì)算等)和券商。

中國銀河證券指出，在年報(bào)、季報(bào)披露后，5至6月是業(yè)績真空期。從基本面看，市場目前沒有太大的下行壓力，但同時(shí)，市場上漲動(dòng)力也不足，除非有政策利好或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期的刺激。從估值與業(yè)績匹配來說，銀行、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥相對(duì)性價(jià)比更高，防御性較強(qiáng)。短期震蕩期間優(yōu)配受海外因素影響較好、有產(chǎn)業(yè)政策支持、明確利好的主題及標(biāo)的。中長期看成長主線，優(yōu)配金融+消費(fèi)。

行業(yè)配置方面，中泰證券認(rèn)為，目前核心資產(chǎn)+硬科技是主要配置方向。對(duì)于擅長價(jià)值的投資者，本輪調(diào)整是買入核心價(jià)值股的機(jī)會(huì)，對(duì)于擅長成長的投資者來說，反彈過程中成長股的彈性更大，繼續(xù)建議加大硬科技的配置方向。“硬科技”包括人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造八大方向。與此相關(guān)的行業(yè)配置建議主要如下：TMT(電子、通信、計(jì)算機(jī))，機(jī)械(工業(yè)自動(dòng)化)，醫(yī)藥(創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械國產(chǎn)化)，公用事業(yè)(核電)，電力設(shè)備新能源(燃料電池、能源互聯(lián)網(wǎng))，國防軍工(航空航天領(lǐng)域的自主創(chuàng)新)，基礎(chǔ)化工(與上述領(lǐng)域相關(guān)的新材料類)。

博時(shí)基金表示，二季度投資主要遵循兩條邏輯主線，一是基本面驅(qū)動(dòng)，尋找基本面邊際改善或者業(yè)績走勢預(yù)期向好的行業(yè)，如農(nóng)林牧漁、券商、軍工等;二是抵御經(jīng)濟(jì)下行，尋找弱周期屬性或者有對(duì)沖屬性較強(qiáng)的行業(yè)，以及避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)的高分紅行業(yè)，如基建地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備和必選消費(fèi)等。具體到投資主題上，投資者可關(guān)注以下板塊：一是技術(shù)主題關(guān)注5G和氫能源，5G建議從設(shè)備商擴(kuò)展到智能駕駛等應(yīng)用領(lǐng)域，氫能源方面關(guān)注對(duì)氫燃料電池車的產(chǎn)業(yè)扶持及產(chǎn)業(yè)鏈從導(dǎo)入到成長階段的投資機(jī)會(huì);二是科創(chuàng)板落地漸行漸近，關(guān)注其對(duì)券商板塊及科技股的映射;三是5月MSCI擴(kuò)容，關(guān)注外資提前流入對(duì)消費(fèi)板塊的脈沖式買入等。