皮海洲 | 立方大家談專欄作者

9月12日晚間，發(fā)行價高達237.5元/股的華寶新能終于披露了發(fā)行結果。令人驚訝的是，這只新股雖然在前期收獲了4678倍的有效網(wǎng)上認購，中簽率僅為0.02%，但最終卻被網(wǎng)上投資者棄購221萬股，棄購金額合計5.25億元，網(wǎng)上棄購率為18.58%。另有一家私募也棄購約8.5萬元。網(wǎng)上網(wǎng)下棄購股份數(shù)量占本次發(fā)行股份數(shù)量的比例達到了9.01%。

(資料圖)

若放在今年截至目前上市的股票來看，華寶新能網(wǎng)上棄購數(shù)占總發(fā)行股數(shù)的比例排名第四，僅次于納芯微（688052.SH）的13.38％、中一科技（301150.SZ）的11.81％、經(jīng)緯恒潤（688326.SH）的10.87％；網(wǎng)上棄購金額方面華寶新能則排名第三，僅次于納芯微的7.78億元和中國移動（600941.SH）的7.43億元。

對于今年的股市來說，新股遭遇較大比較或較大金額的棄購，這其實已算不上是什么稀奇事了。特別是今年3月、4月，A股市場新股發(fā)行遭遇了一輪棄購潮，像納芯微、中一科技、經(jīng)緯恒潤遭遇大規(guī)模棄購，就都是發(fā)生在3月、4月棄購潮中的事情。不過，經(jīng)過了上一輪的棄購潮之后，新股遭遇大面積棄購的現(xiàn)象就不復存在了，因此，華寶新能突然遭遇大量的棄購，或多或少令人感到有些突然。甚至有投資者擔心，是不是新一輪棄購潮又將來臨？而對于認購了華寶新能新股的投資者則更加擔心的是，遭到大量棄購的華寶新能會不會破發(fā)。

其實，就網(wǎng)上投資者對華寶新能的棄購來說，也是情理之中的事情。畢竟華寶新能的發(fā)行價高達237.5元/股，為今年最貴的新股。而且華寶新能新股的發(fā)行市盈率也不低，達到了84.6倍，參考行業(yè)市盈率為37.2倍，超出幅度達127.42%。正因為超高價發(fā)行的緣故，華寶新能本次IPO原擬募資6.76億元，但最終募資凈額卻高達55.95億元，超出了擬募資額7.28倍。也正因如此，華寶新能遭到投資者的棄購并不令人意外。

但華寶新能遭遇棄購并不意味著新一輪棄購潮的來臨。今年3月、4月之所以出現(xiàn)棄購潮，除了新股的“三高”發(fā)行（即高價發(fā)行、高市盈率發(fā)行、高超募發(fā)行）之外，還有一個很重要的原因就是當時的股市大盤呈單邊下跌的走勢，因此嚴重影響了投資者對市場的信心。如今，華寶新能雖然也表現(xiàn)為“三高”發(fā)行，但大盤運行總體平穩(wěn)，投資者的信心并不會受到多少沖擊。因此，今年3月、4月的棄購潮大概率不會在目前重現(xiàn)。

那么，遭到大量棄購的華寶新能會不會破發(fā)呢？當然，這里的破發(fā)指的是新股上市首日以及新股上市初期的破發(fā)。雖然這個結論只能由時間來作出，不過，就本人的判斷來說，華寶新能破發(fā)的可能性很小。

雖然華寶新能是今年截至目前為止的最貴新股，但最貴新股并不意味著破發(fā)。如截至目前為止，A股最貴新股是禾邁股份，其發(fā)行價高達557.80元/股。其新股發(fā)行之時同樣也遭到了市場的棄購，放棄認購數(shù)量為65.14萬股，棄購金額為3.63億元，棄購數(shù)量占總股本的比例達到6.5139%。結果該股上市首日上漲近30%，按復權價計算，目前該股股價約為1600元/股，較發(fā)行價上漲180%以上。

而且從發(fā)行市盈率來看，華寶新能的發(fā)行市盈率84.6倍，雖然有些偏高，但這一發(fā)行市盈率不論是在新股中，還是在A股公司中，都不是那種高得離譜的定位。根據(jù)發(fā)行公告顯示，華寶新能可比上市公司的平均市盈率則為117.77倍。根據(jù)華寶新能所披露的可比上市公司，安克創(chuàng)新2021年扣非前的市盈率為25.44倍，而派能科技的市盈率則高達210.1倍，因此，華寶新能84.6倍的發(fā)行市盈率只是處于居中的水平。

此外，華寶新能不僅處于火熱的儲能賽道，被稱為是“便攜儲能第一股”，而且該公司的業(yè)績增長也值得期待。華寶新能2019年-2021年的營業(yè)收入分別是3.19億元、10.7億元和23.15億元，歸母凈利潤為3645.16萬、2.34億和2.79億元。其近三年業(yè)績均有較大幅度的穩(wěn)步增長，其中近一年的營收和凈利潤增長率分別為116.36％和19.23％。同時，華寶新能預計2022年1-9月營業(yè)收入為21.1億元至28.04億元，同比增長36.59％-81.55％；預計凈利潤為2.13億元-2.92億元，同比增長0.11％-36.94％。既有概念又有業(yè)績，因此，華寶新能新股破發(fā)的可能性還是很小的。

退一步講，即便華寶新能新股上市初期出現(xiàn)破發(fā)，也不排除其上市后可能出現(xiàn)的炒作機會。如今年4月上市的納芯微，發(fā)行價每股230元。上市的第3個交易日盤中跌破發(fā)行價。但隨后該股股價一路走高，到今年8月4日，股價最高達到465.60元，較發(fā)行價上漲了100%。因此，即便新股上市初期出現(xiàn)破發(fā)，但對于有概念有業(yè)績的新股來說，后市仍然有可能出現(xiàn)較好的投資機會，破發(fā)并不意味著投資者的末日來臨。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉