皮海洲 | 立方大家談專欄作者

今年9月2日，是北交所官宣設(shè)立一周年的日子。這一天，北交所迎來兩項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措：

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包括北交所指數(shù)和融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則。當(dāng)天北交所發(fā)布《北京證券交易所證券指數(shù)管理細(xì)則》《北證50成份指數(shù)編制方案》及《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》。這意味著市場期盼的北交所指數(shù)——北證50成份指數(shù)終于要來了。

根據(jù)《北證50成份指數(shù)編制方案》，北證50成份指數(shù)，由北交所規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具市場代表性的 50 只上市公司證券組成，以綜合反映市場整體表現(xiàn)。該指數(shù)是北交所首只寬基指數(shù)，按照市值規(guī)模和流動(dòng)性選取排名靠前的50只證券，指數(shù)編制計(jì)算與境內(nèi)外主流指數(shù)基本保持一致。

同時(shí)，根據(jù)《北證50成份指數(shù)編制方案》，北交所上市公司要入選北證50成份股，上市時(shí)間超過6個(gè)月，上市以來日均總市值排名在北交所市場前5名且發(fā)行總市值超過100億元的除外；待北交所上市滿12個(gè)月的上市公司證券數(shù)量達(dá)200只至300只后，上市時(shí)間調(diào)整為超過12個(gè)月。并且入選北證50成份股的公司，必須經(jīng)營狀況良好、無違法違規(guī)事件、財(cái)務(wù)報(bào)告無重大問題、價(jià)格無明顯異常波動(dòng)或市場操縱的上市公司證券。為此，北證 50 指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每季度審核一次樣本，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本。

北證50成份指數(shù)的推出，對(duì)于北交所來說是一件具有歷史意義的大事，畢竟它是北交所發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志，是北交所發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。隨著北交所在一年前的推出，推出北交所指數(shù)就成了市場關(guān)心的一個(gè)敏感話題。畢竟北交所沒有指數(shù)的話，行情的漲跌就得不到反映，非常不利于投資者的投資。因此，在沒有北交所指數(shù)的日子里，投資者對(duì)北交所股票的投資類似于盲人摸象。

但要推出北交所指數(shù)顯然需要北交所發(fā)展到一定的階段，至少要求上市公司的數(shù)量達(dá)到一定的數(shù)量。比如，截至2022年9月2日，北交所上市公司數(shù)量達(dá)110家，總市值近2000億元，集聚了一批在工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”和消費(fèi)領(lǐng)域等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而從市場運(yùn)行看，110家公司上市前平均新三板掛牌5.6年，57%的公司上市滿1年，75%的公司上市滿6個(gè)月，市場培育時(shí)間較長，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。在這種情況下，再推出北交所指數(shù)，顯然更有利于北交所指數(shù)的平穩(wěn)運(yùn)行。

而對(duì)照《北證50成份指數(shù)編制方案》，在目前北交所上市的110家公司中，已有81只證券符合樣本空間條件，通過市值、流動(dòng)性等指標(biāo)，篩選出規(guī)模大、流動(dòng)性好、認(rèn)可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量，同時(shí)依靠調(diào)樣機(jī)制將新上市的優(yōu)質(zhì)股票及時(shí)納入，為后續(xù)提供有力的基本面支撐。因此，目前推出北證50成份指數(shù)的條件已經(jīng)成熟。所以說，北證50成份指數(shù)的推出是北交所發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是北交所發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志。

不僅如此，北證50成份指數(shù)的推出，也為投資者的投資提供了方便。正如上文中提到的，沒有北交所指數(shù)，投資者的投資猶如盲人摸象。而有了北證50成份指數(shù)以后，投資者就可以依據(jù)技術(shù)分析的方法，來對(duì)行情的發(fā)展作出判斷，從而減少投資者投資的盲目性，對(duì)投資作出正確的判斷與選擇。因此，北證50成份指數(shù)的推出，便利了投資者的投資，可以為投資者的投資提供重要的參考。

此外，北證50成份指數(shù)的推出，還有利于給投資者帶來新的投資品種，從而進(jìn)一步增加北交所的吸引力。比如，在北證50成份指數(shù)推出的情況下，相對(duì)應(yīng)的投資北證50成份股的指數(shù)基金將會(huì)接踵而至。而這些指數(shù)基金又將成為投資北交所的重要投資品種，并為投資者投資北交所提供新的投資途徑，讓那些因?yàn)殚T檻限制而不能投資北交所股票的投資者可以通過指數(shù)基金間接投資北交所股票。并且這些指數(shù)基金投資北證50成份股，又將增加這些成份股的活力，成為北交所的又一增量資金來源，并最終增加北交所的活力，進(jìn)而進(jìn)一步增加北交所對(duì)投資者的吸引力。因此，北證50成份指數(shù)的推出有利于活跌市場，并增加北交所的吸引力。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉