西溪云廬是目前杭州股東最多的項目，除了操盤的綠城，“幕后”出資方還有另外11家房企。

時至年底，杭州樓市步入沖刺階段，“沉寂”了一年的高價地項目終于扎堆開始入市。繼10月下旬兩宗4萬+地塊沁園與都會森林首開后，樓面價高達(dá)36461元/m2的世茂錢塘天譽(yù)也于11月13日領(lǐng)出了預(yù)售證，首開均價46500元/m2。這一價格幾無利潤可言。

在限價、市場下行、融資困難、還債高峰到來等重壓下，房企認(rèn)清了現(xiàn)實，即便薄利甚至虧損，也要入市回籠資金。不過所謂有福同享有難同當(dāng)，房企早就預(yù)估到高價地的風(fēng)險，因而這些高價地的背后，往往站著多個股東方，風(fēng)險共擔(dān)，單家房企不至于因為一個項目的虧損而深陷泥淖。

錢報記者通過“天眼查”查詢，這些高價地大多有2到5個股東，其中一宗高價地，背后的股東方竟然多達(dá)12個。

從一心等待限價放開

到抓緊入市爭搶客戶

今年上半年，錢報記者整理資料時發(fā)現(xiàn)，去年以來出讓的幾十宗高價地，離拿地時間過去了一年多，卻遲遲不愿意入市。當(dāng)時，這些高價地背后的房企們，正與限價博弈，一心期待限價放開，能夠?qū)崿F(xiàn)利潤最大化。

然而，短短不到半年時間，市場迅速轉(zhuǎn)冷，這些高價地陷入了尷尬的境地。

一方面，限價始終沒有完全放開，開發(fā)商能申領(lǐng)到的預(yù)售證價格始終沒能達(dá)到心理預(yù)期。在高昂的土地成本和財務(wù)成本面前，許多項目的薄利甚至虧損已經(jīng)可以預(yù)見。上個月剛剛首開的綠城建發(fā)沁園，2017年1月拿地時樓面價40766元/m2，首開最后申領(lǐng)到的均價僅49500元/m2(含精裝修6000元/m2)。雖然168套房源順利售罄，但這批房源虧本基本是板上釘釘。

在沁園所在的申花板塊，還有好幾宗高價地塊尚未入市，在限價不放開的情況下，這些地塊能申領(lǐng)到的價格不會和沁園相差太多。那么可以預(yù)見，這些高價項目同樣賺不到錢，甚至可能虧損。

更讓開發(fā)商頭疼的還是市場轉(zhuǎn)冷速度之快，改善型購房者轉(zhuǎn)入觀望狀態(tài)，即便放開限價，似乎也沒有足夠的需求來消化如此多的高價房源。上個月某高價地項目在限價狀態(tài)下首開，卻因報名人數(shù)不足無需搖號，開盤賣了不到五成，這也意味著，倘若限價放開，該樓盤以更高的價格開盤，銷售結(jié)果只會更加糟糕。

世茂錢塘天譽(yù)是城東新城第一個3萬+的高價地項目，早在2016年12月26日，世茂就以高達(dá)36461元/m2的樓面價拿下這宗地塊。由于不愿限價銷售，錢塘天譽(yù)“僵持”了將近兩年時間，財務(wù)成本高漲，但從13日領(lǐng)出的預(yù)售證看，首開均價46500元/m2，基本是虧本銷售。

高價地背后股東多

市場下行期風(fēng)險共擔(dān)

高價地項目的風(fēng)險正加速來臨。過去，因為一兩個投資項目被套牢，導(dǎo)致整家房企面臨資金危機(jī)的案例也并不少見。

不過，或許正是因為眾多大型房企已經(jīng)經(jīng)歷過房地產(chǎn)周期，在瘋狂拿高價地的同時，他們也擔(dān)心風(fēng)險。去年拿的高價地，大多數(shù)采取了房企合作的方式，一方面避免成為拿地的競爭對手，另一方面也可以風(fēng)險共擔(dān)。許多房企在拿地時就會選擇作為一個聯(lián)合體來參與拍賣，比如綠城和九龍倉、首開和金茂、濱江和平安等等，又或是某家房企拍下地塊后，再引入合作方。

記者通過“天眼查”查詢了20余個樓盤的注冊項目公司，其中大部分是樓面價高達(dá)3萬元/m2以上的項目，發(fā)現(xiàn)這些高價樓盤的背后，基本都有兩個以上股東方，不少項目的出資方達(dá)到了四五個，甚至有一個項目的出資方多達(dá)12個。

比如上個月首開的沁園，其股東方不止拿地時的綠城和建發(fā)兩家開發(fā)商，還包括杭房、宋都和天陽。有這么多股東，即便首開虧本銷售，分?jǐn)偟礁骷曳科笊砩希筒恢劣谔^肉痛。

今年上半年保利拿下奧體百億地塊時，大家就預(yù)測保利不會獨自操盤，至少會引進(jìn)兩家以上的合作方。近期，開發(fā)商公布該項目案名為保利澄品101，股東方總共有5家房企，分別為保利、濱江、華潤、新希望和華僑城。

股東最多的是西溪云廬項目，雖然操盤的是綠城，但用“天眼查”一查，其股東除了綠城，居然還有建發(fā)、龍湖、九龍倉、廣宇、天陽、融信、華潤、景瑞、西房、旭輝、保利等其他11家房企。

一位業(yè)內(nèi)人士表示：“一些總價較高的地塊往往股東方較多，主要原因是一家房企很難一次性拿出那么多土地款，二是房企們在一個板塊內(nèi)各個項目交叉入股，可以避免相互之間直接的價格戰(zhàn)，減少市場風(fēng)險，這種情況在蕭山市北板塊尤為明顯。”

一高價地項目營銷總監(jiān)告訴記者：“原則上，由操盤方來做主要決策。等到市場明顯轉(zhuǎn)冷，股東之間比較容易達(dá)成共識，畢竟虧損部分是一起承擔(dān)的。只要有一點利潤，哪怕輕微虧損，也要盡快出貨保證資金回籠，才有機(jī)會在土地市場價格回調(diào)后，拿地做對沖。”

當(dāng)然，也會出現(xiàn)股東方之間出現(xiàn)嚴(yán)重分歧的情況。杭州一高價樓盤，參股的兩家房企，一家想盡快出貨，另一家則想繼續(xù)耗著，等待限價徹底放開，這就導(dǎo)致這一樓盤遲遲不能開盤。