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日前，證券市場(chǎng)重磅利好政策齊發(fā)。

先是財(cái)政部、稅務(wù)總局決定印花稅減半征收，證監(jiān)會(huì)隨后發(fā)布一系列政策舉措，包括統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，階段性收緊IPO節(jié)奏、再融資監(jiān)管安排，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，證券交易所調(diào)降融資保證金比例等。

一般而言，降低印花稅，將直接減少投資者交易成本，有利于提升投資者交投意愿和積極性，進(jìn)而提升市場(chǎng)流動(dòng)性，提升證券交易市場(chǎng)活躍度。從歷史實(shí)踐來看，以往歷次下調(diào)印花稅，均對(duì)市場(chǎng)形成了很好的短期提振效果。2008年4月，印花稅下調(diào)提振上證綜指大漲9.29%；2008年9月，印花稅改為單邊征收，再度提振上證綜指大漲9.45%。

階段性收緊IPO節(jié)奏和再融資監(jiān)管安排，有助于減少上市公司融資對(duì)資本市場(chǎng)資金的需求；進(jìn)一步以明確指標(biāo)規(guī)范上市公司控股股東、實(shí)際控制人減持情形，則將進(jìn)一步壓縮上市公司減持對(duì)資本市場(chǎng)需求的規(guī)模，有利于A股資本市場(chǎng)的生態(tài)健康。

在兩大因素的共同擠壓之下，“剩余”出來的資金也將在A股和其他領(lǐng)域?qū)で笮碌耐顿Y機(jī)會(huì)。即便只有其中一部分資金流入資本市場(chǎng)，也將有助于修復(fù)和提振資本市場(chǎng)，并通過鏈?zhǔn)綆?dòng)方式，擴(kuò)大資本市場(chǎng)實(shí)際蓄水規(guī)模。

這樣的政策組合，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)未來很長一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)形成正面的推動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)大幅反彈”。也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望說，“一系列政策利好支持穩(wěn)定市場(chǎng)，市場(chǎng)信心有望恢復(fù)”。

此前資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳、缺乏信心，根本原因是投資者對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“體感”不及預(yù)期，而A股作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”也難以獨(dú)善其身。要想真正讓資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和向好向優(yōu)才是關(guān)鍵。值得注意的是，以往歷次印花稅下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)帶來的短期提振效果十分顯著。而從中長期來看，具備較大投資空間和投資價(jià)值的企業(yè)仍需要回歸基本面，更多投資者也要有錢可賺。如果要將政策帶來的“短期暖意”拉長，進(jìn)而構(gòu)建資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互賦能的良性生態(tài)，還可以從兩個(gè)方面入手：

其一，持續(xù)完善法治化體系和注冊(cè)制，引導(dǎo)資本市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范和持續(xù)健康發(fā)展，并加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)要素分配的核心作用，通過“優(yōu)勝劣汰”促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好向優(yōu)發(fā)展。

其二，通過上市公司分紅、回購制度和其他相關(guān)政策安排，讓更多A股投資者在資本市場(chǎng)有錢可掙，進(jìn)而帶動(dòng)羊群效應(yīng)的形成，牽引更多資金走進(jìn)資本市場(chǎng)。