從今年3月開始，一直高企的CPI(居民消費價格指數)就處于快速下降通道。6月10日，國家統計局發布的數據顯示，5月份，全國居民消費價格同比上漲2.4%。其中，食品價格上漲10.6%，非食品價格上漲0.4%;消費品價格上漲3.3%，服務價格上漲1.0%。

數據顯示，CPI從今年初5%以上高位到大幅回落至3%以下，僅僅用了3個月。而上次顯著回落是從2011年7月的6.5%到2012年6月的2.2%，足足花了11個月的時間。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀稱，5月份，國內疫情形勢總體穩定，復工復產、復市復業有序推進，市場供需狀況進一步好轉。

今年1月，我國CPI同比漲幅一度攀上5.4%的高位，這使得不少觀點認為今年物價可能會持續抬升。

不過，隨后的數據卻顯示，在短暫的高峰之后，CPI同比漲幅快速進入下降通道。3月CPI同比漲幅為4.3%、4月為3.3%、5月為2.4%。

從環比看，CPI繼續下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，食品價格下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI下降的最主要因素。

記者也注意到，從環比數據看，前期推動物價上漲的主要因素——豬肉價格已經連續三個月下降。今年2月，豬肉價格環比上漲了9.3%，不過，隨后的三個月，豬肉價格連續下降了6.9%、7.6%、8.1%，跌幅逐步擴大。

董莉娟解讀稱，生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，加之氣溫升高，消費進入淡季，5月豬肉價格環比繼續下降8.1%，降幅擴大0.5個百分點。

興業銀行首席經濟學家魯政委就最近豬肉價格下跌原因詳細分析稱，在疫情期間，部分生豬由于物流不暢而推遲出欄。在物流恢復后，前期被積壓的大體重生豬集中出欄，使豬肉供應顯著增加。數據顯示，4月屠宰生豬的平均重量為121.8公斤，較去年同期上升了8.7公斤。另一方面，受疫情影響，餐飲消費恢復緩慢。

除豬肉外，其他品類食品價格也普遍下降。董莉娟介紹，從環比看，食品中，各地自產鮮菜大量上市，價格繼續下降12.5%，降幅擴大4.5個百分點;雞蛋和鮮果供應充足，價格也繼續分別下降4.8%和0.8%。

對于食品價格的“普降”，魯政委指出，疫情導致的需求疲弱是食品煙酒和居住CPI下降的共同原因。受疫情影響，餐飲消費低迷導致食品價格表現弱于季節性。3月以來鮮菜CPI環比均低于歷史同期的平均水平。

對未來的CPI走勢，粵開證券首席經濟學家李奇霖向記者分析，進入今年下半年，CPI翹尾因素將快速回落。今年5月CPI數據中的新漲價影響約為-0.8個百分點，如果后續供過于求的局面未能改善，CPI環比繼續弱于季節性，未來CPI同比大概率將轉負。

PPI指數也在進一步下降。

數據顯示，2020年5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降3.7%，環比下降0.4%。從歷史數據看，自2019年6月以來，PPI還從未出現過同比上漲的情況，此次PPI同比數據也創下了年內新低。

對于本月PPI同比走低的原因，光大證券分析稱，國內復工推進，但內外需疲軟，無論是上中游的煤炭采選、黑色金屬采選與加工、非金屬礦采選和制品，還是下游的農副食品加工、煙草、紡織、造紙，同比均進一步回落。此外，國際油價雖低位回升，但國內能源價格調整滯后，石油加工、化學原料及制品、橡膠塑料分項同比跌幅進一步擴大。

不過，該機構也分析稱，PPI通縮或無需過度擔憂。下半年高基數拖累消退，而隨著國內外疫后復蘇推進，PPI通縮幅度或收窄。且供給側狀況較2012~2015年已大幅改善，本輪通縮幅度和時長或難比當年。

中信證券研報研報稱，導致PPI環比負增長的原因可能在于國際原油在4月出現大幅下跌，傳導至國內工業品存在一定的時滯。但根據對基本面的判斷，PPI將在5月觸底，后續在國際油價持續回升和國內終端需求繼續強勁的影響下，將開啟回升通道。