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隨著疫情邊際影響逐漸減弱，A股上周(5月4日至8日)依然維持震蕩上行態(tài)勢，以半導(dǎo)體和5G為代表的科技股再次扛起做多大旗。部分公募認(rèn)為，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)和政策利好預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)的逐步回升將為股市奠定走強(qiáng)基礎(chǔ)。當(dāng)前，市場估值具備吸引力，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)迎來中期布局機(jī)會，尤其在歷經(jīng)前期回調(diào)后，科技股配置價值將重新出現(xiàn)。

市場具備上行驅(qū)動力

前海聯(lián)合基金指出，上周上證綜指上漲1.23%，深證成指上漲2.60%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.70%，滬深300上漲1.30%，表現(xiàn)相對居前的行業(yè)是通信(3.83%)、計算機(jī)(3.82%)、電子(3.60%)、汽車(3.45%)、國防軍工(3.13%);表現(xiàn)相對落后的行業(yè)是商業(yè)貿(mào)易(1.86%)、農(nóng)林牧漁(1.62%)、紡織服裝(1.12%)、建筑裝飾(0.30%)、交通運輸(-1.01%)。

“當(dāng)前，A股已確認(rèn)完成了探底的過程，進(jìn)入到震蕩反彈階段。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，雖然外圍市場還存在波動，但A股本身估值很低，不具備大幅下跌空間，且我國在疫情控制方面取得了良好的效果，全國企業(yè)、商場餐館復(fù)工復(fù)產(chǎn)的情況也都比較良好。“從預(yù)期方面看，中國經(jīng)濟(jì)回升應(yīng)該是全球范圍內(nèi)最快的，而經(jīng)濟(jì)回升又是股市長期走強(qiáng)的基礎(chǔ)。”

在市場結(jié)構(gòu)預(yù)判方面，創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，從較長周期維度看，“大弱小強(qiáng)”格局預(yù)計仍會維持。其中，以創(chuàng)業(yè)板為首的中小指數(shù)，強(qiáng)度在逐步加強(qiáng)，而大型指數(shù)向上趨勢尚待明確，或不及小指數(shù)順暢。

科技股配置價值重現(xiàn)

楊德龍指出，市場人氣回升后，以白酒、家電、食品飲料為代表的消費白馬股繼續(xù)上攻。同時，大幅調(diào)整之后，科技股也具備了一定的配置價值。“除了消費白龍馬之外，外資還在瘋狂搶籌一些科技龍頭股，如5G、芯片、半導(dǎo)體這類股票也成為外資配置的對象。中國的科技股現(xiàn)在還在成長初期，市值從幾百億元到上千億元不等。這意味著，中國的科技股成長性會更好，未來的增長空間也更大。”

展望未來兩個月，前海聯(lián)合基金認(rèn)為，隨著國內(nèi)內(nèi)需恢復(fù)和新老基建加碼，預(yù)計緩和而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍將繼續(xù)。從中長期角度看，預(yù)計積極的財政和產(chǎn)業(yè)政策傾斜將給新基建方向帶來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，這會給優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶來中期布局的機(jī)會。

后續(xù)布局方面，創(chuàng)金合信基金分析指出，未來經(jīng)濟(jì)回升，各行業(yè)都有望景氣上行。從行業(yè)比較的角度來看，在經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)后，首先，科技行業(yè)景氣程度將提升，“前期市場大幅度回調(diào)，科技行業(yè)配置價值重新出現(xiàn)”;第二，逆周期調(diào)節(jié)受益的建筑、建材、交運等行業(yè)具有相當(dāng)?shù)膹椥?第三，餐飲旅游等行業(yè)也將重新恢復(fù)。

前海聯(lián)合基金表示，截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)PE估值在16倍，已處于底部區(qū)域，與國外市場相比，A股估值吸引力也已凸顯。在配置思路上，前海聯(lián)合基金建議關(guān)注以下板塊：一是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心龍頭資產(chǎn)，如消費、醫(yī)藥等;二是高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強(qiáng)的基建產(chǎn)業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭;三是受益新基建、科技創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域;四是季報業(yè)績相對平穩(wěn)且增長趨勢仍向好的子板塊龍頭個股。