(原標題：瑞幸暴跌七成背后：COO領銜22億造假，渾水1月底已預警)

4月2日晚間，連鎖咖啡品牌瑞幸咖啡(Nasdaq：LK)爆出黑天鵝事件：稱自查發現公司首席運營官(COO)劉劍財務造假，牽涉約22億元交易額。此外，美國多家律所對其發起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。

美東時間4月2日晚間，美股開盤前，瑞幸咖啡股價出現雪崩，最高跌逾84%。而開盤后，瑞幸咖啡股價就觸發熔斷機制，開盤即熔斷，并在20分鐘內，連續三次觸發熔斷。最終收盤下跌75.57%，報6.4美元。而上一日瑞星咖啡的收盤價為21.95美元/股。

涉22億交易額造假的COO劉劍是誰?

此次黑天鵝事件，主要來自4月2日晚間，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會提交的一份公告。根據瑞幸的公告，公司在對截至2019年12月31日財年的合并財務報表進行審計時發現問題，由董事會成立特別委員會，進行內部調查。

根據調查的初步結果顯示，從2019年的第二季度開始，公司首席運營官(COO)兼董事劉劍以及向他報告的幾名員工出現不當行為，包括捏造某些交易。特別委員會建議采取一些臨時補救措施，包括暫停劉劍和其他相關員工的職務，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。

目前，瑞幸公司董事會已接受了特別委員會的建議。公司將采取所有適當措施，包括針對不當行為個人的法律訴訟。

瑞幸咖啡首席運營官劉劍

據瑞幸官網介紹，劉劍于2005年獲得中央財經大學勞動與社會保障專業學士學位。2008年至2015年，先后擔任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負責人;2015年至2018年擔任神州優車收益管理負責人;2018年5月起擔任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。

同時，據外媒消息，美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。目前，該項集體訴訟已于2月13日在紐約南區地方法院立案。

Schall律所、Rosen和Pomerantz等多家律所都公開發布聲明，提醒投資者有關瑞幸咖啡的集體訴訟即將到最后提交期限。根據其聲明，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，可以與律所聯系，2020年4月13日是截止日期。

2個月前曾遭渾水做空，認為其夸大門店銷量

可見的是，瑞幸財務造假一事在今年年初就已經出現預警。

今年1月31日，做空機構渾水公司(Muddy Waters Research)在社交平臺twitter上發布了一份89頁的沽空報告，并稱其來自匿名作者，報告作者有11,260小時的門店流量視頻等證據為證，認為瑞幸咖啡在2019年第三季度和第四季度，每店每日的銷量至少夸大了69%和88%。

渾水公司對該匿名報告的可信度表示支持，并在1月31日對外發布。當天，瑞幸咖啡股價在盤中大跌超過20%，收盤價報32.49美元/股，較上一交易日跌10.74%。

在對瑞幸咖啡進行調查時，該作者雇傭了92個全職和1,418個兼職調查員，獲得了25,843張小票，在981天營業時間內錄集了11,260多小時的門店錄像，并收集大量員工內部微信聊天記錄。

根據匯集的資料，作者提出了瑞幸運咖啡在五方面存在“欺詐”行為：

1，作者認為，瑞幸咖啡夸大了門店商品的銷售數量，將2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品銷量至少夸大了69%和88%;

2，根據小票匯總的數據，顧客下單的商品數量出現減少，從2019年第二季度的每單1.38件商品，下降至每單1.14件;

3，瑞幸咖啡還調高了商品的售價，將每件商品的凈售價至少提高了1.23元;

4，在營銷費用方面，瑞幸咖啡將2019年第三季度的廣告支出夸大了150%以上;

5，根據小票匯總的數據，瑞幸咖啡從“其他產品”(瓶裝飲料、堅果、餐食、馬克杯等)獲得的收入僅占2019年第三季度營收的6%，并非媒體報道的23%。

同時，上述報告作者還稱，瑞幸咖啡的商業模式存在缺陷，認為在中國咖啡市場仍然小眾并僅是緩慢增長;瑞幸咖啡的客戶對價格敏感度高，在降低折扣的同時，增加同店銷售額是不可能完成的任務。

如今看來，渾水當時發布的做空報告顯然不是空穴來風。

渾水的沽空報告發布后的2月3日，瑞幸咖啡做出回應稱，公司堅決否認報告中的所有指控，報告中的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基于毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。

當時，瑞幸咖啡還指出，該報告還攻擊了瑞幸咖啡的管理團隊、股東和業務合作伙伴，此主張是虛假的、具誤導性或完全不相關。

成立兩年的瑞幸咖啡，4500家直營門店，創中概股IPO速度紀錄

瑞幸咖啡總部位于廈門，于2018年1月試運營。2017年11月，作為神州優車高管的錢治亞卸任公司董事和COO，離職創業，并成立了瑞幸咖啡。根據今年年初的數據，瑞幸咖啡全國布局直營門店4507家，是中國最大的連鎖咖啡品牌。當時，瑞幸還透露，計劃在2021將門店數量翻倍，達到1萬家。

成立兩年的瑞幸咖啡通過“瘋狂”開店和用戶補貼，不僅迅速在中國咖啡市場站穩腳跟，還以中概股最快IPO的速度，于2019年5月登陸美國納斯達克。

瑞幸的發展速度太快，外界一直質疑其“燒錢”的成長方式。根據最新的2019年三季報，瑞幸咖啡在去年第三季度營收達到15.42億元，高于市場預期;凈利潤虧損5.32億元，虧損環比收窄兩成。根據瑞幸咖啡披露的自查公告，這份三季報也有業績虛高的成分，真實財報還有待驗證。

以咖啡起家的瑞幸咖啡從去年下半年開始，就不斷拓展自己的業務圈。先是在去年9月推出了茶飲品牌——小鹿茶，并開放了全國范圍內的第三方加盟。不同于瑞幸咖啡側重一二線城市布局，小鹿茶門店將側重二三四線城市。

今年年初，瑞幸咖啡還推出了自動售貨機戰略，除了咖啡以外，還與百事、雀巢等14家全球快消品牌合作，售賣飲料、堅果零食等產品，計劃覆蓋辦公室、校園、機場、車站、加油站、高速公路服務區和社區等各個場所。

近期，瑞幸咖啡還在其App和小程序里上線了折扣商城。這更像是一個電商平臺，顧客可以買到蘋果耳機、機械鍵盤、電動牙刷、便當盒，甚至帆布包和洗手液。從價格上來看，它延續了瑞幸一貫的補貼政策：原價1246元的AirPods2耳機在瑞幸商城上只賣799元，價格低于京東和拼多多的最低價。